（吉隆坡2日讯）虽然政府在2022年财政预算案中拨出高达756亿令吉作为发展开销，然而并没有宣布新的大型基建项目，分析员预期建筑业短期走势料将保持谨慎，最快要等到明年中才会有大型项目推出的消息。

马银行研究指出，对于政府未在预算案和经济报告书中宣布新的基础建设项目并不感到意外，预期政府正在等待新的公共私人伙伴（PPP3.0）融资机制完成，最快将在明年中宣布新的项目。

该行指出，政府在2022财政年的发展开销高达756亿令吉，按年增长22%；其中669亿令吉或88%将用于延续现有的5575项进行中的项目，另外87亿令吉则拨给1180项新项目。交通则是发展开销中获得最多资金的次领域，高达155亿令吉。

兴业研究指出，虽然交通发展开销按年增长19%，惟其占整体预算案的比率仍处于萎缩状态，从冠病前的25%下降到20.5%。

该行表示，预算案中提及的新项目几乎都是一些小型的翻新、升级工程，预算案大部份的资金几乎是用于延续现有项目。其中包括泛婆罗洲大道（Pan Borneo Highway）、金马士至新山双轨电动火车、柔新捷运系统（RTS）和机场港口的扩建工作。

虽然政府在本次预算案中并未提及包括捷运第三路线在内等大型项目，惟该行认为，政府在随附的经济展望报告书披露，捷运第三路线仍是公共投资主要的驱动项目，表明仍是政府明年的发展规划中非常重视的项目。

不过，由于该项目预期将在2022年较晚的时间推出，同时也必须取决捷运公司和建筑公司所获得的资金。因此，预期联邦政府对该项项目的直接拨款相对较小。

繁荣税对建筑业净利影响有限

对于政府拟征收“繁荣税”的举措，马银行研究预期，这项新的一次性税务征收措施，料对建筑业净利影响有限，约2至7%左右。

在众多建筑公司中，该行预期，怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）和砂州日光（CMSB,2852,主板工业产品服务组）2022财政年的净利受新税务影响极微，金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）和双威建筑（SCGB,5263,主板建筑组）预期受2%负面影响；福胜利（HSL,6238,主板建筑组）旗下子公司则预期完全免于新税务的影响。

“我们初步推测是基于会计净利而不是企业所得税的应课税利润／收入，也不会改变我们任何股票覆盖范围的盈利预测目标价和建议。”

兴业研究则将建筑领域评级从“加码”下调至“中和”，因为大型基建项目重新推行仍然遥遥无期，该行选择对建筑领域采取更谨慎的立场，等待在进入2022年上半年后有更多详情出炉。

该行也将重量级建筑股金务大评级下调至“中和”，主要由于该股估值已经偏高，股价自8月低点2令吉62仙以来已经反弹了24%，而短期内进一步获得重新评级的催化剂有限。

“金务大等大型企业在2022财年盈利受繁荣税冲击的风险更大，这也促使我们继续首选有强劲工程订单和资产负债表稳健的中型资本建筑股，例如双威建筑和KERJAYA集团（KERJAYA,7161,主板建筑组）。”

https://www.sinchew.com.my/20211102/预算案未推新大型基建-建筑业前景趋谨慎/