(吉隆坡11日讯)大马经济和国界重开,产业领域料中受惠,但兴业研究认为,随著拥屋计划(HOC)退场、建材和融资成本攀升,产业发展商多审慎看待今年前景,并普遍调低全年销售目标10%。
不过,该行认为,虽然产业股基本面和盈利前景潜存疑虑,但领域估值现遭到低估,部份产业股存在交易机会。
兴业研究表示,虽然面对全面封锁挑战,但在拥屋计划推动下,实达集团(SPSETIA,8664,主板产业组)、森产业(SIMEPROP,5288,主板产业组)、UEM阳光(UEMS,5148,主板产业组)等多数产业发展商销售表现都超越预期,产业领域总销售在2021年强劲增长40%,但产业发展商普遍调低今年销售目标10%。
“我们相信产业发展商今年销售目标更为保守,主要是拥屋计划缺席及国家银行预期在下半年升息和通膨压力攀升,令发展商对前景趋向审慎。”
该行指出,受到俄罗斯入侵乌克兰影响,原油、钢筋、铜、铝等关键建材价格显著飙升。大马房地产发展商会(REHDA)最新调查显示,发展商普遍预期在建材、薪酬和融资成本攀升下,今年建筑成本将平均增长19%。
“调查结果也披露建材价格平均涨幅,其中铝价起55%,木材升52%,钢铁涨38%,洋灰、砂石和混凝土分别起19%、18%和16%。值得注意的是,交通和物流成本也是导致原料成本攀升的因素之一。”
兴业研究说,假设原产品价格涨势将持续6至9个月,发展商在面对赚益萎缩的压力下,将更审慎推介新项目,以更准确的定价和避免将建筑成本锁定在峰值。同时,发展商也可能重新规划和设计产品,甚至是探讨便宜的替代材料,以便售价可维持在购屋者可负担水平。
“部份发展商也可能寻找更便宜的替代建筑材料,以纾缓成本压力。”
该行审慎看到高涨的通膨压力,主要是这可能抑制家庭可支配收入。
“除了国行预期在下半年升息,食品与消费者产品价格也跟随原产品价格走高。基于市场刚从去年封锁中复苏过来,若通膨压力恶化,可能对非必需品的大件物品的产业需求带来负面冲击。”
此外,兴业研究说,随著马六甲、砂拉越和柔佛州选尘埃落定,部份政党已开始呼吁尽快举行全国大选。
“受到前景不明朗和潜在政策转变,多数产业股一般在大选前6个月表现都不温不火。基于下届大选需在2023年7月前举行,我们相信随著大选脚步逼近,市场投机活动将在未来数月趋向活跃。”
综合以上,兴业研究维持产业领域“中和”评级,主要是领域将从经济和国境重开中受惠,但考量到多种原产品价格攀升,导致建筑成本水涨船高,对产业发展商盈利前景感到担忧。
不过,该行说,虽然产业股基本面和盈利前景潜存疑虑,但部份产业股存在交易机会,主要是领域估值现遭到低估,较重估净资产值(RNAV)折价约64%,其中IOI产业(IOIPG,5249,主板产业组)和森产业等大资本产业股估值仍未重返疫情前水平。
“在巴生河流域大道收购、捷运3线(MRT3)放行等消息刺激下,我们预见建筑业正面情绪正慢慢外溢,可能提高投资者对主要建筑股的购兴。虽然产业领域不是捷运3线直接受惠者,但我们相信短期产业市场情绪将出现改善,同时领域廉宜的估值也将是投资者(特别是短期投资者)提供进场的理由。”
选股方面,兴业研究将金群利(MATRIX,5236,主板产业组)、森产业和IOI产业列为产业股投资首选,目标价分别为2令吉66仙、75仙和1令吉38仙。
https://www.sinchew.com.my/20220411/发展商审慎看待房市-调低全年销售10/
Chart | Stock Name | Last | Change | Volume |
---|
2024-08-26
UEMS2024-08-25
SIMEPROP2024-08-25
SPSETIA2024-08-23
MATRIX2024-08-23
MATRIX2024-08-23
MATRIX2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SIMEPROP2024-08-23
SPSETIA2024-08-23
SPSETIA2024-08-23
SPSETIA2024-08-23
SPSETIA2024-08-23
SPSETIA2024-08-23
UEMS2024-08-23
UEMS2024-08-23
UEMS2024-08-23
UEMS2024-08-23
UEMS2024-08-23
UEMS2024-08-22
MATRIX2024-08-22
MATRIX2024-08-22
SIMEPROP2024-08-22
SIMEPROP2024-08-22
SIMEPROP2024-08-22
SIMEPROP2024-08-22
SIMEPROP2024-08-22
SPSETIA2024-08-22
SPSETIA2024-08-21
SIMEPROP2024-08-21
SIMEPROP2024-08-21
SIMEPROP2024-08-21
SIMEPROP2024-08-21
SPSETIA2024-08-21
SPSETIA2024-08-21
SPSETIA2024-08-21
SPSETIA2024-08-20
SIMEPROP2024-08-20
SIMEPROP2024-08-20
SIMEPROP2024-08-20
SPSETIA2024-08-20
SPSETIA2024-08-20
SPSETIA2024-08-20
SPSETIA2024-08-20
SPSETIA2024-08-20
SPSETIA2024-08-19
MATRIX2024-08-19
SIMEPROP2024-08-19
SIMEPROP2024-08-19
SIMEPROP2024-08-19
SPSETIA2024-08-19
SPSETIA2024-08-19
SPSETIA2024-08-18
SIMEPROP2024-08-16
SIMEPROP2024-08-16
SIMEPROP2024-08-16
SIMEPROP2024-08-16
SIMEPROP2024-08-16
SIMEPROP2024-08-16
SPSETIA2024-08-16
SPSETIA2024-08-16
SPSETIA2024-08-16
SPSETIA2024-08-16
SPSETIA2024-08-16
SPSETIA2024-08-16
SPSETIA2024-08-15
MATRIX2024-08-15
SIMEPROP2024-08-15
SIMEPROP2024-08-15
SIMEPROP2024-08-15
SIMEPROP2024-08-15
SPSETIA2024-08-15
SPSETIA2024-08-15
SPSETIA2024-08-15
SPSETIA2024-08-15
SPSETIA2024-08-15
SPSETIA2024-08-15
SPSETIA2024-08-15
SPSETIA2024-08-14
MATRIX2024-08-14
SIMEPROP2024-08-14
SIMEPROP2024-08-14
SIMEPROP2024-08-14
SPSETIA2024-08-13
SIMEPROP2024-08-13
SIMEPROP2024-08-13
SIMEPROP2024-08-13
SPSETIA