（吉隆坡4日讯）由于国门重开、经济活动重启，加上提取公积金，带来“高糖效应”（sugarrush）刺激，分析员估计第二季经济成长会比第一季快速，维持对大马2022年经济成长预测为6%，但预期第四季起政策刺激减退，以及国行升息冲击，将引发“断瘾综合症”（withdrawal syndrome），因此将明年成长预测从4.7%下调至4%。

公积金提款+国门重开
次季经济料比首季优

马银行研究分析大马2022年下半年展望时指出，4月经济和国门重开加上最后一轮公积金提款，会让分别占大马国内生产总值57%和59%的服务业和消费者支出成为今年经济成长的主要贡献。这意味着，2022年第二季的按年经济成长速度会比第一季的5%快。

明年估升息至3%
通膨4.1%

然而，到了第四季和接下来2023年，随着政策刺激减退，分析员认为会产生“断瘾综合征“，尤其是5月国行宣布提高隔夜利率25个基点至2%之后，预计在2022年下半年还会上调利率50个基点至2.50%，并在2023年进一步加息50个基点至3%。估计加息后的12个月内，将使实际国内生产总值（GDP）增长减少0.2%。此影响将在加息后的3至4个季度实现。

至于2023年展望，分析员认为，通膨上升对来年经济有不利影响。食品的价格顶价调整，加上当局明年将检讨燃料补贴，预计2022年通膨率将加快至3.4%，而2023年将是4.1%（2022年首5个月通膨2.4%；2021年为2.5%），因此分析员将2023年的国内生产总值成长从4.7%下调至4%。

此外，分析员预测外部不利因素的影响会更加明显，例如为了应付通膨，美国主导全球货币紧缩政策。预计2022年全球经济增长将放缓至3.3%，2023年将进一步放缓至3%（2021年成长为6.1%）。

综指目标砍至1500点

至于大马股市，马银行研究认为，关键的支撑点是外部需求具弹性，以及银行业基本面强。

可是，高成本、实际可支配收入被侵蚀，会削弱需求并挤压赚幅，为盈利和成长带来压力。

不但如此，政府的补贴相关政策不断翻转，提高了挑战。类似推出繁荣税的预算案，也引发削弱收益的担忧。之前分析员预想，第15届大选若提前举行，有助厘清局面并加速政策相应，现在看来已不太可能。

分析员认为，通膨、利率和各种议题再议，将主导市场方向，因此看好避险领域，包括金融、大宗商品、必需品、再生能源和出口领域。

马银行研究在2022年第一季财报出炉后调整财测，如今预测马股综指股2022年的盈利将收缩。

该行预测2021-2023年马股企业盈利将下跌13.2%、5.5%和12.4%，如果不包括手套股，则2022年盈利为增长13.2%和2023年增长17.1%。

下半年马股盈利恐负成长

该行将2022年杪综指目标从1710点下调至1500点，因为预计2022年下半年盈利修正为负成长。

https://www.sinchew.com.my/20220704/马银行研究-陷入高甜后断瘾-今年经济成长6/