問：雪州讀者小文問，請問CWG控股（CWG,9423,主板消費產品服務組）是從事什麼業務？表現怎樣？公司前景如何？謝謝。

答：CWG控股是一家老牌的本地全面綜合的紙基文具產品製造及銷售商，也供應及分銷非紙基文具產品、禮物紙、印刷品原料及學前教育原料等。隨疫後全球學子重返校園，分析員看好該公司獲利反彈可期，前景相當樂觀。

根據CWG控股在5月中公佈的最近業績，顯示獲利和銷售都取得顯著成長；截至2023年3月31日止的第三季淨利成長680%至61萬4000令吉，首三季因此轉虧為盈，淨利331萬1000令吉，前期為淨虧53萬1000令吉。

第三季的營業額成長12%至1815萬9000令吉，首9個月的營收增長34.3%至6443萬8000令吉。

該公司成立於1959年，迄今已經有逾60年曆史，是一家老牌公司，在紙品產品方面包括作業簿、螺旋裝訂筆記本和便條紙簿等。通過公司本身的品牌“CAMPAP”、“Ecoforest” 和“Future Ace”，CWG控股在本地和全球的消費文具市場是知名品牌，擁有領導地位。

65%銷售來自海外

CWG控股是一家出口導向公司，集團65%銷售來自海外，透過自有品牌生產（OBM）、代工生產（OEM）和原廠委託設計（ODM）安排，產品銷售至亞洲、大洋州、歐洲、非洲和美洲地區。

該公司有能力持續生產美術專用的高品質紙品文具，成為該公司超越區域同儕的一大優勢。

豐隆研究報告指出，這項優勢反映在CWG控股的代工生產業務上（佔出口銷售70%），一直與備受推崇文具品牌擁有者輝栢嘉（Faber-Castell）、Pentalic、Writers和其他等，保持穩定的紀錄。

作為紙品文具製造商，迎合學術的需求，豐隆研究相信CWG控股的銷售將會與全球文化水平提升，識字率迅速發展而同步成長。這情形在中國特別明顯，在當地領先的文具商家的銷售，都隨著中國識字率和人口成長而擴大。

全球成年人口（15歲以上）的識字率，從2010年的84.1%穩定增長至2020年的86.8%，其中在一些地區，如阿拉伯、南亞和撒哈拉以南非洲的識字率低於全球平均水平，成長速度也遠快於全球平均，這些地區是CWG控股的市場，為該公司帶來顯著的成長潛能。

不包括冠病期，CWG控股在亞洲（包括中東市場）的銷售從2015年的3600萬令吉，成長至2020年的4000萬令吉。

CWG控股在疫情期間業務深受影響，2020年出口銷售受到船運費高漲和供應鏈干擾的嚴重打擊，下跌36.7%。不過，豐隆研究相信最壞的已經過去，並認為經過疫情的沖洗，反而減少了市場競爭，特別是在中國。

該公司的出口銷售已經顯著復甦，另外，隨大洋洲和中東地區的學子回返校園，預料會進一步拉抬出口銷售。全球現在已經全面開放，CWG控股可以展開行銷努力，攫取更大的市場份額。

CWG控股的前景也相當受看好，主要是船運費趨軟和全球疫後返校，將有助出口，從而拉抬獲利強勁反彈。

豐隆研究預測2023-2025財政年的淨利可分別成長181%、22%和20%，達450萬令吉、550萬令吉和660萬令吉，並且3年有望各派息0.5仙。該公司目前處於淨現金無負債，豐隆預測這情況可持續。

豐隆研究根據疫前5年平均估值，以2024財政年本益比13.5倍估算，將CWG控股的目標價定為每股45仙，高於52周最高的39仙，該股52周最低為28.5仙，目前市價在32仙左右。

該公司的獲利預料顯著反彈，不包括現金的本益比在2023-2025財政年可達吸引人的10.1倍、7.6倍和5.6倍，豐隆重申投資該股的獲回酬比率是高於下跌風險。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）

https://www.sinchew.com.my/20230710/老牌纸品文具商-cwg控股销售料反弹/