斯里兰卡外汇储备今年3月跌穿20亿美元关口后，该国政府于今年4月12日宣布由于“暂时”无力还债而宣告破产。

这在该国是史无前例。

同样的，俄罗斯也面临倒债危机。根据国际信贷评估机构标准普尔4月11日指出，俄罗斯无力摊还今年4月4日届满的外币债券而违约，并献议以该国货币卢布，而非美元来还债给债券持有人。

俄罗斯是在面临美国、欧洲和日本的经济制裁，无法动用该国在海外的外汇储备而宣告倒债。尽管俄罗斯坐拥高达6000亿美元的外汇储备，但西方各国和日本在俄罗斯入侵乌克兰后，对俄罗斯采取经济制裁，导致有关外汇储备动弹不得。

以上两个案显示，外汇储备对一个经济体有多重要，而且也是有关国家或地区经济实力的指标。

外汇储备可以通过商品与服务贸易积累。当一个国家的商品与服务出口额多于进口额（净出口），它将对其国际收支平衡中的经常账项录得贸易盈余，也会积累外汇储备。反之亦然。

这种通过净出口录得贸易盈余和积累外汇储备，本质上很扎实，也反映一个国家或地区的经济实力。

中国外储全球最多

另一个积累外汇储备的管道，是资本净流入（资本账项录得正数），即资本流入多过流出。资本净流入可以是外来直接投资（FDI）和外国组合投资。前者是实质且可以永续的投资，后者则是可以随时轻易的撤离一个国家，尤其是如果这类投资对一个国家的经济或政治状况感到不安。

全球各国目前以中国的外汇储备最多，截至去年底高达3.25兆美元，或相当于中国国内生产总值（GDP）约20%。排名第二的是日本，拥有1.41兆美元的外汇储备，相等于该国GDP的28%。亚洲四小龙如韩国和台湾拥有约5000亿美元的外汇储备，香港也是这个水平。

邻国新加坡也累积了4180亿美元的外汇储备，这笔数额比该国GDP还大，显示该国的财务实力有多强大。大马拥有约1170亿美元的外汇储备，或占GDP的31%比重。

也许你会留意到，这些经济体基本上都是在外贸方面很强，大部分拥有净出口收益，这让她们录得庞大的外汇储备。

无论如何，每个经济体都必须保留特定数额的外汇储备 ，以支付进口额，而根据国际货币基金组织（IMF）的标准，外汇储备相等于3.5个月的保留进口额，就被视为是充裕的外汇储备水平。保留进口额包括那些作为转口贸易用途，并没有真正进入大马的进口额。

其实，西方各国和日本近期史无前例对俄罗斯央行展开的制裁，出乎俄罗斯意料之外。

事实上，自俄罗斯2014年入侵原本属于乌克兰领土的克里米亚以来，该国央行一直努力的建立外汇储备，此举也许是为未来无法预见的事情未雨绸缪，在情况需要时用来捍卫卢布汇率。这是俄罗斯入侵克里米亚时，卢布币值暴跌了一大半，当时也迫使俄罗斯动用1300亿美元来稳定卢布币值。

我认为，上述针对俄罗斯的经济制裁，料将迫使中国认真思考其保留外汇储备的策略。值得一提的是，自2014年触及4兆美元的顶峰后，中国外汇储备持续走下坡，目前在约3兆美元左右水平徘徊。

我怀疑这是中国蓄意为之，以分散其风险，并把有关美元投资在其他国家的硬资产。

人民币将崛起？

另一方面，全球大部分的外汇储备仍是以美元进行，占了截至2021年杪全球外汇储备总额约59%。这和美元作为全球主要贸易货币的地位，也吻合各国对美元的信心。

不过，自欧元面世以来，一些国家已把部分外汇储备分散到欧元，因此美元作为储备货币的重要性已经下跌，这点可从2005年全球外汇储备仍有高达67%是美元，目前已下跌至约59%可见一斑。

中国人民币在全球外汇储备的地位也于近年明显提升，但仍仅仅占了全球外汇储备的2.8%。反观2005年，人民币所占比重更是微不足道。

许多人预期人民币将取代美元，成为全球主要储备货币。

但我认为，基于中国仍是一个关闭资本账户体制的国家，资本的自由流通受到严控，人民币要崛起为更强大的储备货币，仍需耗费更多时日。