2.该公司的最新业绩蒙受亏损，为什么股价还会涨？

3.该公司有哪些重大的产业发展项目？展望如何？

4.以目前约1.18令吉的价格，还值得进场吗？它的合理价格是多少？

答

自Encorp（ENCORP，6076，主板产业股）大股东兼执行主席拿督斯里莫哈末艾芬迪宣布，脱售30.6%股权予总执行长杨肃安及总营运长莫哈末依布拉欣等管理层后，股价不但闻风上扬，投资者也对该股兴趣渐浓。

不过，我认为股价扬升不全因为上述消息而受到激励，而是截至今年次季的业绩表现。

回顾Encorp今年首季的业绩表现，公司虽然录得7200万令吉的营业额，却净亏510万令吉，主要受累于产业发展计划和回债发售计划的高成本开销。

此外，Encorp当时最大且唯一的盈利来源，是旗下独资依斯干达区公主港的发展计划。

虽然该计划带来9亿令吉销售额，但当中6亿令吉是未入账收入。

合理价1.25令吉不过，上述大笔未入账收入，也显示了未来的收入保障，加上其他陆续开跑的产业发展计划，如位于峇都丁宜（Batu Feringgi）总值2亿令吉的产业发展计划等，料产业发展业务在未来2、3年可带来4亿令吉至5亿令吉的贡献，协助公司达到未来3年，每年录得超过5亿令吉至6亿令吉营业额的目标。

另外，我们猜测Encorp建筑业务订单总值约5亿5000万令吉，也足以让该部门忙碌2至3年，并提供稳定收入。

整体来说，虽然Encorp目前股价已较今年7月初的62仙大增89%至1.17令吉，但我们认为该股实力不仅如此。

根据我们1.85令吉至2.30令吉的每股实际净资产价值（RNAV）预测，再加上折价40%，Encorp每股应为1.11令吉和1.38令吉，平均值是1.25令吉。

有鉴于此，我们决定给予1.25令吉的目标价，以及“短线买入”评级。