1.请问亚洲文件夹（ASIAFLE，7129，主板消费产品股）最近的企业发展？

2.该公司的业绩表现如何？

3.多项收购计划，对该公司有什么影响？

4.请问股息展望如何？

答

经历了数年挑战后，亚洲文件夹（ASIAFLE，7129，主板消费产品股）被忽略了一段时间。

在2011至2013财年期间，公司营业额取得14%复合年增长率（CAGR），但同期净利则滑落8%，主要是文件夹市场竞争剧烈所致。

尽管如此，我们认为很多消极的事情已经反映在该股价上。

实际上，该公司的盈利已经开始有进展，在2014财年首半年，其净利按年上涨25%。

近几年，全球文件夹市场经历低迷期，领域业者逐步选择退出该极具挑战性的市场。

因此，亚洲文件夹通过收购竞争对手、整合供应链及策略联盟，加强了其在欧洲市场的地位。

整合供应链控制分销

值得一提的是，亚洲文件夹与捷克竞争对手的策略联盟，为其开启了进一步拓展巨大且尚未支离破碎的欧洲文件夹与文具市场的机会。

同时，该公司在1、2年前，收购了英国造纸厂及文件产品制造商，让其可整合供应链，并可良好地控制分销管道。

通过上述措施，我们认为亚洲文件夹可继续推高营业额及扩大赚幅，因为营运效率已经提升（2014财年首半年的净赚幅按年增3.4%）。

不排除再收购

展望未来，我们预计可影响该公司盈利的因素更容易明白，因为现在该公司更能够把握欧洲的文件夹市场，单单是英国市场占有率便接近60%。

我们预测该公司可在2014财年与2015财年，分别取得24%及15%盈利增长，主要是该公司拥有更好的定价权、更广泛的分销网络以及成本效率。

同时，我们不排除该公司可能有其他并购活动，或者多元化发展至其他不同产品，因为目前该公司拥有4610万令吉净现金。

根据2014年9倍本益比（配合其3年平均本益比），我们给予该股“短线买入”评级，目标价为4.61令吉。

我们也预计该公司将在2014年派发25.5仙每股股息，相等于6%周息率，把其潜在总回酬增至14%。