明年度财政预算案下周五出炉，首相拿督斯里纳吉在公布前受访时透露，政府会竭尽所能，确保政府官债不会冲破国会定下的主权负债顶限，看来守住官债顶限成为了此次财政预算案的重点之一。

纳吉也不讳言，为了要确保大马主权信用评级不会遭调降，政府会严密的从国家经济、财务、和债务三方管理下功夫，无论如何都要避免信用评级调降。

纳吉在接受财经通讯社彭博社访问时，重点提到联邦政府负债，也就是大马“官债”或国家主权负债，这是联邦政府所拖欠的负债总额，当中包括国内与国外所借的款额。

国债官债分别大

国内中文报章，普遍将这联邦政府负债称为“国债”，这有点令人混淆。

根据财政部经济报告书与国家银行年报，“国债”（National Debt）指的是我国所拖欠的外债总额，这包括政府与私人界所欠的外债，也就是外币负债。

这么一划分，分别可就大了，因为联邦政府所拖欠的大部分款项，都是以马币令吉为单位的内债，外债只占很小部分，对于国债总款额的直接影响并不大。

根据国家银行公布的最新数字，截至今年6月杪，我国联邦政府负债总额为5193亿令吉，其中5028亿或96.8%是以令吉为单位的内债，外债仅占3.2%或165亿。

这笔逾5千亿联邦政府负债常受关注，同时很容易被混淆为国债，主要是因为其数目太过庞大，而且远比真正的国债还要庞大。

截至今年6月杪，大马的国债总额为3395亿令吉，与联邦政府总负债额比较，只相等于六成半（65%）。

在国债的组成部分当中，联邦政府所占的比例不高，还不到5%，私人界占了绝大部分。

当中，银行领域由于业务上的需要，占了53%，或1811亿，其他私人界领域则占42%。

由于款额比联邦政府总债额低，近年来，国债已很少成为国内外焦点，国家主权负债，也就是联邦政府负债，比较常受到关注。

国债悄悄大跃升

不过，国债形势已经开始越来越“不安份”。大马连续经历16年财政赤字，联邦政府总负债又冲至占国内生产总值53.3%，逼近国会订下的55%顶限，触动了国际信用评级敏感神经，连续发出调低评级警告，刚好又碰到美国国际储备金局货币政策变动，影响国际货币汇率变动，令吉兑美元汇率今年已下跌约4%。

国债都是以外币为单位，外币兑令吉汇率变动会直接影响国债款值。政府如果不理会信用评级机构的警告，没有处理好财务、财政赤字，及最终的联邦政府负债，主权负债信用评级一下调，令吉汇率会受影响，到最后就会连锁式打击国债。

实际上，在大家焦点都集中在政府官债的时候，国债近几年已静悄悄急速增加，就以截至今年6月杪3395亿最新数字而言，那已是比去年同时期的2695亿，增加约26%。国债早于今年首季就冲破3千亿大关，创新高纪录。

在1997/98年金融风暴前，我国国债总额仅千亿令吉上下，金融风暴后，由于令吉汇率大跌，1998年国债也就锐增至1598亿，并于6年后的2004年首次冲破2千亿大关，今年再破3千亿大关，从金融风暴后迄今，国债已经增加逾倍。

从当前局势来看，政府仍然会以经济增长为重，很难除掉财政赤字，最终只能守住官债，避免恶化，防止国债跃升。