Published Date: 2002-03-23 

致：TONG TEE

我们有个共同点，那就是很注重公司的管理层。
我选股首重 ROE，目的就是为了选好的管理层。
为什么高的ROE就是好的管理层呢? 请看我过去的发表。

当然，除了ROE以外，还是有其他的的方法可以用来观察管理层的素质，那就是看“股息”。

先来研究，何谓好的管理层？
以小股东的角度来看，如果管理层牺牲股东的权益是为了照顾雇员的福利，这不算好的管理层。虽然雇员会认为这是好的管理层。
别忘了，管理层也算公司的职员！

在商言商，投资股票就是通过成为小股东来赚钱。
所以，我们要求的管理层就是能够为公司赚钱的管理层。
无论他们是“开源”或“节支”，总之能够为股东争取最大利益的管理层就是最好的管理层！

再来研究，何谓坏的管理层？
把公司的资产当作自己的财产，只顾自己利益而不顾小股东利益的管理层就是坏的管理层。
举个例子：某一间挂牌公司的老板，每天支取的薪酬高达2万元，而公司每天却要蒙受100万元的亏损，这样的老板能够算好的老板吗？
(听清楚：是每天2万元，不是每月2万元！)

管理层要占小股东的便宜实在是件“简单”的事情。
再举个例子：
有个管理层认为，公司应该设立本身的运输公司，这样子 “肥水不流外人田”公司就可省下一笔可观的运输费。
理论上，这样的一间运输公司应该年年赚大钱，可是实际上它却年年亏大钱！
为什么会亏钱呢？原来罗里的维修是由管理层的亲戚承包的。
果然是“肥水不流外人田”。

这样的例子比比皆是，不胜枚举。
说得难听一点，管理层要占小股东的便宜，就好像探囊取物这么容易！
我们是防不胜防的！

但是，我们也不必悲观。
这世上不会全部是坏人的，有坏人就会有好人。
最重要的是，我们要懂得识别谁是“坏人”谁是“好人”。

那么，我们如何选择好的管理层呢？

我认为观看“股息”是很重要的！
在马来西亚，管理层通常都是大股东。
大股东如果通过发股息来取得金钱，小股东同样也可以取得与股份相等的金钱。
如果管理层本身想取得较多的金钱而建议派发较高的股息，小股东同样的也可以获得较多的股息。
从这一点就可以看出管理层的素质。
如果是坏的管理层，他们难道就想不出办法来取得所需要的金钱？
所以，能够派发高股息的公司，管理层肯定是公平的。对自己公平，也对小股东公平。这样的管理层肯定就是好的管理层！

还有，挂牌公司的管理层往往都会为了本身的利益来做假账。
做假账的目的就是为了蒙骗投资者成为它的小股东。

如何辨别公司做假账呢？
方法还是一样，那就是看“股息”。

公司可以通过种种的手段，来抬高公司的盈利。
例如：多报存货就是一种手段。

前阵子有一则新闻，有间挂牌公司去报案说：它刚买的一间公司，帐目上所列的存货和实际的不符，相差了好几千万！
被偷？几千万的存货要如何去搬运呀？
这当然会使人怀疑是不是有人做假账？
那么，假设是假账，是谁要负这责任呢？
买方还是卖方？
所以，我们就要用很谨慎的眼光来看待涉及这宗案件的挂牌公司。
如果有值得怀疑的地方，我们就要避开这类公司。

天涯何处无芳草？
我们的血汗钱当然要选好的公司来投资！
千万不要被好消息所误导！

假账制造出来的盈利只能够记在帐目上而已，它不是可以运用的金钱！
而股息是却真金白银，它是要开支票寄给股东的，这绝对假不了！
所以，如果公司说它赚了1000万，而它真的把这盈利当作股息发给股东，我就相信这是真正的盈利了！

就是这个理由，我相信RUBBEREX的管理层是好的，虽然我不认识他们。
(注：RUBBEREX去年的EPS是0.245零吉，股息是0.20零吉。)

好的公司迟早是会给人发现的。
有麝自然香，难道还怕没人知道吗？

×××××

致：X X X

就多给我一点时间吧！
让我先看看EON BANK的挂牌消息。
都收了这么久，最后一张牌却不看？
真怕后悔！