Published Date: 2007-02-11

问题：

92年的TA，有人说那时候TA的管理层坏的程度，现在的MEGAN管理层都要叫声老祖宗！所以现在MEGAN管理层的坏，前辈才不看在眼里。

可是，当年前辈是在小牛诞生的时候反向选择TA，过后TA就在牛市中正常地成长。

今天，MEGAN似乎不一样了，它甚至在目前牛气冲天的时刻都不升反跌，实在是说不过去了。

如果MEGAN在沸点后还是老样子，那前辈会认为MEGAN是个错误选择吗？还是再拥有到下次的牛市呢？

1992年我选TA，那是因为它的本益比只是指数的一半，当时KLSE的本益比是20倍，而TA的本益比是10倍。

那时候我很有信心，是因为当时的股市低迷，股票行门可罗雀，在这么恶劣的市况下经营TA还可以取得漂亮的业绩，所以我相信，如果大牛重临成交量激增，TA的业绩将会大幅的进步，如果到时它的本益比还是维持在10倍，我就可以轻易的开番了。

这样的想法很简单，但是却很少人认同，有一位前辈就这样的说：这样少的成交量，股票行哪里还能够赚钱？TA说它赚钱，难道你就相信？

（是不是很熟悉的一句话？）

还记得当时有读到一篇分析报告，分析员竟然说TA的EPS是属于low quality的。

（啊，这么有创意的说词也给他想到，佩服，佩服。）

当年挂牌上市的股票行共有9间，除了大名鼎鼎的RHB以外，还有丰隆集团的Zalik，但是，我却偏偏看上没有后台，在同行眼中臭名远播的TA，理由只是简单的一个：它的本益比最低。

我不认为92年TA这一战是顺利的，我从91年开始买进，越买越多，越欠越多……到了92年还几乎破产，幸亏93年的大牛帮了一个大忙，我才守得云开见月明。（这故事前面已经讲过了，不再重复）

今天，我又选择了备具争论性的Megan作为投资主力，理由还是简单的一个：它的本益比最低，而且是整个KLSE里最低的一个。

大马只有一间上市的光碟厂，如果要和同行来个比较，只好和台湾的光碟厂比较了。

过去的几年，台湾的光碟厂都是亏钱的公司，Megan算是最特别的了，因为它从2001上市至今，年年赚大钱。

最近有分析员指出，从2007年开始，台湾的光碟厂将会转亏为盈，如果真的如此，Megan的业绩是否也会进步呢？

我的想法简单，只要大牛出现KLSE就不会有单位数的本益比了，而我就可以轻易的开番了。

不过，到目前为止，大牛几乎出现了，而我所期待的开番却还没有出现，所以我只好耐心的等下去……

（无奈，真的无奈）

那么，如果沸点来临了，而Megan还是老样子，我是否承认这是一个错误的选择呢？

我不认为投资在2倍的本益比会是一个错误的决定，不过，我会尊重沸点，所以我将照原定计划卖出一半的股票。

既然沸点出现我都要持有一半的股票，所以我会优先持有最低本益比的Megan。

上得越高，跌得越重。

没有上的，应该不会跌吧？

（难道真的会出现1倍本益比的股票？）