ytlreit(5109, MYREIT)是续amfirst后，第二家发布2015年财报的大马产托，既然是年报，就得分析的仔仔细细，看表下：

大家可以看到的是，除了gearing raito减少以及nav per unit呈正面以外，其余的数据，均是负面，revenue微微下滑了1.75%，然而profit则大幅下滑51.3%。profit下滑的最主要原因是由于2014年录得RM179mil的change in fair value of investment property，而2015年却只录得RM44mil。无需担心的是，change in fair value of investment property是unrealised income。此外也得归咎于opr(over night policy rate)提升后也导致ytlreit finance cost增加了RM6.3mil或8.6%，日元与澳元兑马币贬值也是原因之一。最后股息当然比2014年少，整整少了5.75%

值得庆幸的是，ytlreit旗下无论海内外的产业都录得正面估值增长(valuation)，反映在nav per unit比2014年高以及gearing ratio较2014年低，说明了产业正在增值中，特别是位于澳洲的产业，录得5.5%的估值成长。

值得注意的是，本财政年期间，由于马币，日元，澳币都贬值的关系，3国的游客都录的不俗的成长，大马海外游客增长6.7%，日本海外游客增长29.4%，澳洲海外游客增长8%。公司从中受惠。澳洲三家酒店的occupancy rate都比去年高，可惜的是，在财政年期间，澳元兑马币贬值的关系，压缩了赚幅。可是目前马币对澳元贬值，2016年应该会不错。

对于刚认识ytlreit的股友，uncle jim这里有些资料补充，ytlreit的revenue分为两部分，fixed rental与variable rental，大马与日本的酒店都属于fixed rental，所以无论酒店表现的多好，都只拿固定数额。反之澳洲的酒店属于variable rental，表现越好则revenue越多。

ytlreit在财报中强调，vistana chain品牌下的三家酒店完成翻新工程后都录得不错的成长，occupancy rate比2014年高。可惜的是vistana属于fixed rate的酒店。

股东们最在意的private placement被延迟至29dec2015，且看private placement完成后，ytlreit会如何应对保持派息，很可能购入新产业哦，不然就再延迟private placement，哈哈

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