由于YTLREIT改为每年派息2次，所以这季度没有派息。而这季度的表现令人意外，在revenue以及net property income双双下滑下，YTLREIT竟然录得4.4%的distributable income增长，归功于RM2.2mil的net income from foreign operation，2019年同季度这net income from foreign operation录得亏损RM8.1mil。可是报告中并未说明细节，无从得知当中细节。

同时必须注意的是NAV PER UNIT下滑5.1%，主要归咎于澳洲以及日本产业贬值，总共贬值了大约RM170mil。

再次强调，YTLREIT的收益分为两部分，马来西亚以及日本的产业以master lease出租，所有澳洲的产业以hotel方式经营，所以，在covid19来袭下，以master lease出租的产业收入不变，甚至还录得4.15%增长。

可是以hotel方式经营的澳洲产业，occupancy rate下滑至69.9%（2019年84.5%），revenue萎缩26.59%，net property income萎缩39.37%。最终master lease产业贡献net property income 68.5%，所以master lease property撑起了YTLREIT。

Covid19对YTLREIT的影响是巨大的，马来西亚从3月18日开始行动管制令。澳洲自3月20日禁止非国民入境，随即发布社交距离政策。日本则从4月宣布紧急状态，迟至5月25日才接除。

对于下季度的预测，相信澳洲酒店将无法避免的亏损，说实在的，无法预测下季度表现，我们大约计算，若master lease保持不变，澳洲酒店revenue下滑:

-50%则realised income per unit 0.08cent(RM) per unit
-75%则realised income per unit -0.37cent(RM) per unit

最坏的情况当然是YTLREIT给予master lease property rental rebate，你认为不会发生吗？

YTLREIT旗下另一只上市于新加坡的产托starhill global reit(P40U.SGX) 就是给予master lease 租户rental rebate，碰巧的是，该租户也是YTL旗下子公司，租用starhill gallery 那么YTLREIT会否一样给予YTL旗下公司rental rebate呢？唯有等下季度报告了。

更多有关YTLREIT的详情，当然关注它的专页。
http://vitamincash.com.my/ytlreit-5109-klse-malaysia-reits/

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