根据网络中文经济管理百科解释,NDF是外国企业在金货币实施管制的国家一种避险或对冲的金融手段。这种对冲是怎么运作的呢?
举个例子吧,A进口商在大马经营业务,他认为马币兑美元未来会下挫至4令吉50仙,于是他以1美元兑换4令吉50仙和相关机构或银行签订了总值100万美元NDF合约。
假设到时马币兑换美元为4令吉48仙,银行或担保机构必须补偿A进口商,就必须按照此公式(4.50-4.48)*100万美元/4.50计算,也就是付给A方约4444美元净额交割。
如果读者你看到这里已经有点头昏脑胀,那是可以理解。NDF和其他金融衍生产品并没有太大不同,就是金融机构和对冲方两者之间博弈,有赢家也有输家。
不过NDF是一种离岸的交易,也就是说这些交易不在国内进行。但吊诡的是,这种交易影响了世界各地金融机构对马币看法。当国内的一些投资者,尤其是占了我国债是30%以上的外资,看好美国债市和利息走高,纷纷对冲买进更多看低马币NDF合约,马币在国外的价值也就一落千丈了。
但要注意的是,这些NDF合约的交易的价值都在纸面上,他们并不涉及任何真正的货币交易,也就说当马币比预期中低的时候,对冲双方都不需要拿出相关货币,只需要支付净额交割就好了。换句话说,此类似的交易只是账面的赌局,并不牵涉任何实际金钱的流动。
还有,这个市场并不受到任何机构监管,这造成被交易的货币出现巨大的波动,而且究竟是什么人或机构在进行这种投资,根本无法追纵查询。这种在国外进行外汇交易,如涟漪效应,其波纹逐渐扩散回国内。
国内货币商或银行业者,每天在制定汇率时,都会参考NDF行情,这些行情是否能真正反映国内货币的行情,根据国行的说法,其实并不能。因为大马的资金市场是一个半封闭的资金市场,任何大笔的资金流出国外都必须由国行批准,国行已经发出严厉声明,任何涉及NDF的国内金融机构将会被对付,令金融业者纷纷担心是否新一波的金融管制又来了?
个人以为国行及时且积极的干预是正确的,因为在这世界上完全自由市场是不存在的,世上往往有熟悉游戏规则的人,利用市场的漏洞,为大众带来损失。
马币下跌造成通货膨胀,造成市面的不景气,失业率攀升,这些为国民带来不便情况是可以避免的。影响货币的因素有很多,可以是利率调涨、政治风波、天灾环境的改变,但是因为某些人的贪婪造成我们货币下滑,引起人民不便,按国行总裁所言,应该对此等行为“零容忍”。
国行总裁近期的发言,明确表达了他对马币无端端成为所谓“金融才俊”赌注一事的愤怒,作为赌局受害者一分子,在下高举双手赞成国行即将实施各种措施。
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