特朗普意外当选美国总统之后，马币和其他新兴市场货币犹如吃了泻药，泻得脚软，至今未见改善。

国内外财经专家认为，马币跌得鼻肿眼青的原因不少，包括投机炒作、外资回流等等，这里不再赘言，更多人的疑问是，其他经济体也面对相去不远的不利条件，为什么偏偏就是马币跌得比其他货币惨？按照技术官僚的说法，马币目前并未反映其真正实力，那么，到底马币展示的是哪些因素？

整体来看，大马的宏观条件不算太差。

在亚洲大型经济体中，大马排名虽然不高，却也不会太低，夹在中国、菲律宾等前段班和台湾、韩国等后段班的中间。今年至今，大马经济成长相当稳定，截至第三季仍有4.3%，符合官方全年预测的4至4.5%水平。

至于投资者顾虑的政府债务和家庭债务，比例之高确实令人心惊胆跳，但公家最大债主是政府相关投资机构，偏高的储蓄率也有助于减轻家庭倒债压力，以欧美标准评断大马局势，恐怕失之偏颇。

外围因素方面，近年来深深打击马币的油价走势，目前已经恢复稳定，近期更守在50美元水平，不再是左右马币的主要原因。

剩下的主要原因，自然就是美国升息这块磁铁了。面对联储局调高利率，几乎所有新兴经济体都毫无招架之力，而与周边国家相比，脱售大马资产的理由显得更为充份。

与大马经济规模相近的东盟国家中，新加坡财力雄厚，菲律宾经济强劲，基金经理想要选择卖货对象，只能在大马、印尼和泰国之间挑选。

泰国的出口物品以制造加工品居多，内需经济也十分强韧，更重要的是，非民选的军政府依然大权在握，随时可能为了捍卫权力而不按牌理出牌，赚钱至上的外国投资者自然不敢冒太大的风险。

印尼经济固然依赖天然资源，出口占国内生产总值的比重却不高，庞大的人口才是主要的经济成长动力。可是，由于总统地位不算强稳，政治局势越来越紧绷，经济成长可能受到牵连。

这样总结下来，大马和印尼的货币自然成为抛售对象。在马币暴跌期间，印尼盾也贬值超过2%，两者堪称难兄难弟。

显而易见，纵使国际资金市场精英无数，却并非人人有见识、有能力或有资源与所谓的市场趋势背道而行，羊群心态显是更为常见，所以在市场上一沉百踩是平常事，而不利因素比邻国突出的马币，就成了大家眼中的软柿子。

无论如何，在马币遭夹攻后，国家银行软硬兼施，在口头警告投机者之余，也积极采取应对措施，在短短半个月内运用19亿美元保持汇市稳定，向国内外投资者展示捍卫马币的手腕，加上投资者心情逐渐恢复平定，马币已经止跌回稳。

现在的问题是，联储局将在下周开会议息，届时会不会再次搅乱全球资金市场？除了升息，马币还会不会遇上其他乌云？

对马币来说，这一次的柿子季节显得有点太长了。