举债投资，为企业扩张业务常见之举，但过度贷款，尤其是外债，等同于匿藏未爆弹，一旦马币走疲，汇率亏损程度将直接反映于盈利之上，最新出炉的业绩已有不少血淋淋的例子。

以IOI集团（IOICORP，1961，主板种植组）来看，由于美元贷款占总债务近80%比例，导致近几年业绩被马币兑美元汇率牵制；在马币走疲期间，曾蒙受超过2亿至8亿令吉的汇率亏损，情况不容乐观。

汇率亏损虽然是非现金流账面亏损，却是企业不可轻视的慢性病，因为这种由高负债引起的症状，将长期伴随企业，若数额过于庞大，不只影响资产负债表素质及信贷评级，也不利于未来借贷。

IOI集团才惊险度过棕油永续发展圆桌会议（RSPO）认证风波，以为可以暂缓一口气，专心挽回流失的顾客，没想到汇率亏损问题卷土重来，再度重创该集团业绩。

这也是IOI集团在原棕油价回升时虽然核心业务俏秀，却遭汇率亏损喧宾夺主，抵销已改善的营运利好，令市场无法看清管理层为推动盈利所作的努力，也让市场分析员难以预测未来季度表现。

除此之外，还有一个不容忽视的重点——贷款成本。随着美元走强，贷款人必须偿还更高的贷款利息，一旦利息成本增加，企业需动用更多的马币还债，这个状况若一直持续未能改善，长此下去将影响现金流及侵蚀获利，导致企业成长放缓。

IOI集团虽然努力通过在融资及转换一些中长期美元债务至欧债来降低债务负担，但碍于美元贷款规模庞大限制，减债效果缓慢，短期内根本无法赶上马币兑美元贬值的速度。

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