星洲財經評論

陈艳芳.美升息.马币企稳能否持续

Tan KW
Publish date: Sun, 18 Jun 2017, 10:18 PM
2017-06-18 19:59
美国联储局一如市场预测,宣布升息0.25%,但首度宣布缩表计划或比预期早则令市场意外,亚洲货币尽管有心理准备,但还是有点“吓到”;相对之下,以往对美国升息如惊弓之鸟的马币,在这次联储局连串宣布中展现抗逆能力,不贬反升,马股也近波纹不动。

美国联储局一如市场预测,宣布升息0.25%,但首度宣布缩表计划或比预期早则令市场意外,亚洲货币尽管有心理准备,但还是有点“吓到”;相对之下,以往对美国升息如惊弓之鸟的马币,在这次联储局连串宣布中展现抗逆能力,不贬反升,马股也近波纹不动。

马币的弹性让国家银行在7月议息会议解除跟升需要,而首季强稳的5.6%成长率,则缓和了国行降息压力,因此预料7月大马利率应该可以维持不动于3%水平。

马币在联储局这一轮升息中靠稳,主要也是美国升息已经在高度预期中,而且欧中行和日银预料也会维持货币政策不变,除了联汇的香港跟进升息外,中国及印尼等其他国家并未跟进,冰岛反其道降息,这有助降低美国升息冲击力。

当然,油盟减产带动油价,以及国行从去年杪努力根除马币岸外的投机活动,增加岸内马币护盘,让外资另眼相看回笼,都有助于让马币建立起抗跌的能力。

在外资回返大马市场下,马币从低谷的4.48水平逐步回收失地至目前的4.26左右水平,联储局升息当下,马币还是站稳在4.2570水平,表现让人欣慰,不过,周五回落至4.27水平,而迄今还未进入下半年,马币接下来的表现能否持续上半年的活力,迈向乐观预期的4.15水平,其实还存在几个挑战和不明朗因素。

首先,要知道美国升息只是开始,接下来两年,预料联储局会继续每年三次升息步伐,一旦联邦基金利率和大马的隔夜政策利率利差拉近至等数,大马资产的“吸金力”面对考验。次之是联储局的缩表进程,逐步回收量宽期间注入国际市场数以兆计美元的资金,会对全球市场造成什么样的影响,目前还是未知数,大马市场也同样得面对这不明朗因素。

日本和欧洲经济复苏有目共睹,日银和欧中行现在也面对退场的压力,一旦这两大中行加入联储局的退场行列,国际资金流动或多或少会进一步收紧,也意味着新兴市场,包括大马市场的“抢资金”的竞争会加激。

还有非常重要的一点,就是油价表现。不论大马当局和国行如何淡化油价对大马经济的影响力,但外资还是将大马经济和油价表现画上等号。这一轮马币回稳,国际油价回升居功不小。

不过,油价前景其实并非亮丽,油盟减产效力,除了有同盟扯后腿,还面对美国页岩油增产压力,油价未来的走势将继续左右马币表现。与此同时,国内因素方面,今年或明年的大选,也可能牵动马币走势神经。

马币前景并非一帆风顺,除了希望全球经济稳定扶助大马经济外,国行在货币政策方面还需要多下功夫面对未来种种挑战。

 

 

http://www.sinchew.com.my/node/1653982/%E9%99%88%E8%89%B3%E8%8A%B3%EF%BC%8E%E7%BE%8E%E5%8D%87%E6%81%AF%EF%BC%8E%E9%A9%AC%E5%B8%81%E4%BC%81%E7%A8%B3%E8%83%BD%E5%90%A6%E6%8C%81%E7%BB%AD

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