乐天大腾（Lotte Chemical Titan）“八”不起，却先被打八十大板！首次公开售股（IPO）计划不单蒙尘，发售价也由创历史的8令吉高价，大幅下调18.75%或1令吉50仙至6令吉50仙。

8令吉的“天价”已经可以预期难以获得公众青睐，想不到就连公司董事也不买账，认购不足率竟高达40%。

乐天大腾IPO灰头土脸，到底谁之过？是主理银行没有做好功课，亦或公司拥有超乎想像的自信？

虽然大马股市的投资情绪确有回温，但是，近期的IPO皆显示，投资者依然倾向于购买股价低于1令吉的公司，主理银行不可能不了解，继而分析其中利弊，并建议一个较易接受的IPO价格。

当然，如果是公司老板坚持天价，也未免自视过高了。

乐天化学在2010年，是以约29亿令吉收购大腾化学72.32%股权，较后再以每股2令吉35仙进行全面献购，收购价是以当时市价1令吉73仙的溢价35.8%进行。

细心的投资者应该会很快发现当中的价格差异，虽然7年的时间不短，但是，从2令吉35仙到8令吉，投资者还需要更有说服力的理由。

在下市前的2009年，该公司的营业额录得56亿零700万令吉，净利为5亿3780万令吉；而上市前的2016年，营业额书写81亿3663万令吉，净利为13亿1539万令吉。

虽然净利增长1.44倍，但是，发售价却足足激涨了2.4倍，或许这也是投资者裹足不前的一大因素吧。

加上该公司目前为东南亚第四大的聚丙烯业者，营运环境充满挑战性，投资者不愿冒险的心态可想而知。

明显的，乐天大腾不敌市场冷对待，被迫调低发售价。尤记得去年2月重新上市的联熹（RANHILL，5272，主板贸服组），认购率严重不足，同样必须调低发售价，可见大马投资者可是精打细算之辈。

在遭遇冷对待后，乐天大腾不单调低发售价，也缩减售股规模及筹资目标，同时，也提供购回股票的献议予散户及非基础投资者，此举最终会挽留投资者的心，还是更打击投资者的信心，相信只有在上市后才有分晓。