外资这些日子以来冀加码马股，但相比区域其他股市，马股只是‘食之无味、弃之可惜”的“鸡肋”！

亚股的韩国、中国和台湾，是2017年迄今股市上涨行情的受益者，投资获利要比马股优渥。

新兴市场的马股、印尼和菲律宾股市，尽管这些经济体受益于全球贸易，然而股只表现仍不能全面反映。

3个新兴国的股市表现，2017年以来涨幅不到20%，亚洲平均涨幅27%。

以亚洲（除日本）股市为例，截至10月杪以美元计回酬增长达30.5%，FSM预测2019年杪可获达37%回酬。

就以中国来说，尽管今年迄今表现良好，其估值仍然廉宜。

截至2017年10月杪，以人民币计中国股市持续保持38.9%的回酬，证券研究员持续看好中国股市未来1至2年可持续提供最高回酬，其估值只11.1倍，距离合理估值13倍仍有一段距离。

市场看好中国股市未来一两年，仍可提供最高回酬；预计2019年杪可提供常年化的23%回酬，主要由市值扩张兼强劲盈利增长驱动。另外，中国的经济模式改变，不再追求高增长，而是追求高素质可持续增长。

宏观经济数据、出口与经济账项改善，中国人民币兑美元预期缓步走强。

很多证券研究社视中国、韩国、新加坡乃至台湾为股市投资的亮点，并认为资讯科技与金融，是这些市场盈利上调的主要贡献。

美欧发达国对半导体的强劲需求，足以驱动亚洲出口增长，预期从事科技产品生产的经济体如韩国与台湾，可从全球智能手机的推展，而持续在出口受惠。

我国一些半导体制造业者，亦从这股趋势受惠，拉动股价上扬；外资偶而亦会进场马股，看上估值较廉宜的类似中小资本股，并从中获利离场。

作为投资者，不外是企望从企业获利，推动股价上扬双双获利。然而，近年，上市公司的原有获利，时时接获内陆税收局的个别估税单，导致获利出现无端的波动，相信亦是导致外资踟蹰不前的一大“心理障碍”。

尤其，企业获利还可能落后内陆税收局的增长，内陆税收局的税收增长率，竟然高过国内生产总值；也远优于企业历经改善效益、节省开销，才辛辛苦苦挣得约5%增长，一通陈年估税令状就足以令获利前景顿成泡影！

这种局面已令多家跨国上市公司、国内公用设施公司等受到干扰。

再说，近期马股在12月的往常“粉饰橱窗”活动稍嫌淡静，马股并没有出现往常的飙涨现象，这可能跟大选快到了有些关连。

马股受到大选的抑制，大家不妨推想，若这时把马股炒得天价高，在大选前则会腾升乏力，这肯定对执政者难堪！

预期不停往外国吸资，还不如在政策上保持稳定清晰，外资才有持续信心投资。

当上述种种“变化球”变得更可捉摸和可确定时，或许是外资大举回笼马股的时候。