国家银行最新的《金融稳定》报告强调，高家债未构成风险，而测试金融市场风险的压力指数也处于10.7%的安全低水平，不过却对产业逆风表示高度关注，显示房市如果持续低迷不振，长期对房贷和产业公司贷款或带来警讯，也让国行打家债备加难度。

大马家债高达80%以上，一直被认为是经济心腹大患；2015年，家债还一度高达89.1%，成亚洲第一高；在国行积极打房打债下，2017年杪略降至84.3%，但是仍属于偏高水平。

国行基于国内金融体系稳健，偿债稳定，认为高家债未构成风险；部份经济学家也认同，由于大部份债务可创造财富，家债暂时不足为虑。

房贷占大马家债的大部份，在房价只涨不跌时，贷款人的贷款被视为“创造财富”，而不是令人闻之色变的“负资产”；加上大马就业稳定，利率在3.25%的适宜水平，让大部份的家庭可以准时摊还贷款，让国行对家债“放心”。

不过，随着先进国分别退出QE，大马的低利率政策料难以持续，国行今年1月成为亚洲开第一鎗升息的中行，接下来也可能因为联储局的升息压力，继续让利率逐步回升。一旦大马告别低息时代，对大马家庭的偿债能力将造成压力。

虽然国行说家债还没有风险，但家庭债难以走低，肯定让国行如芒刺在背。

房市大好时，国行必须出手抑涨，在打房的同时打家债。但大马产业公司最新业绩表现预告，产业销售最美好的日子可能已经过去，在各大产业公司竞建商场和豪宅下，大马买不起房子的人越来越多，加上银行放贷更谨慎，产业过剩问题只会越来越严重。

国行这次谈产业，从过往的打房语调转为“监督产业过剩”问题，让人关注一旦房市出问题，大马人的房贷或成“负资产”的风险。

最近，产业公司，特别是亚洲大型产业公司的贷款被国际结算银行（BIS）点名“高风险”，大马也名列其中。BIS季报表示，产业公司盈利成长势头退减，产业市场基本面恶化，亚洲包括大马的多家产业公司的回报已经低于债务成本。

言下之意，这些产业公司可能有无力摊还债务的风险。

看来，国行银行除了要盯紧家债，还得注意产业公司的摊还能力。产业市场如果持续低迷不振，房贷和产业企业债，将成国行棘手的问题。

http://www.sinchew.com.my/node/1737488/陈艳芳‧国行的棘手问题