（吉隆坡25日訊）沙肯石油（SKPETRO,5218,主板貿服組）第四季及全年淨利都不符預期，鑑於油價走低，分析員紛紛下重手狠砍財測。

其中，興業研究砍沙肯石油2016及2017財政年財測分別22%及25%，聯昌研究砍2016及2017財政年財測32%及30%，達證券下調36%及34%，肯納格研究下修2016財政年財測25.8%。

不過，分析員基於該公司業務都順利進行，普遍看好該公司前景，尤有甚者表示沙肯石油是目前油氣業者最好的代表。

根據馬銀行研究，油價下跌拖累沙肯石油的能源業務第四季蒙受6千500萬令吉虧損，海上施工和海底服務（OCSS）營業額及稅前淨利也分別下跌35%及43%，才導致第四季淨利不符合理想。

但是，在沙肯石油的鑽油服務營業額及稅前淨利分別成長20%及17%下，成功抵消部份能源業務及OCSS的負面影響。

達證券透露，沙肯石油的能源服務要在原油價高於60美元才可以在稅後淨利上獲利，因此擔心該公司的能源業務會轉虧。

但是，豐隆研究卻表示，沙肯石油稅前淨利只要在原油價每桶50美元就可以持平。按照目前的油價，越南的油田仍然有利可圖。

根據達證券，沙肯石油收購國油在越南的資產計劃因行政問題將會展延至2016年。

國油新合約價低

因為油價走低的關係，沙肯石油與國家石油（Petronas）重新談合約價格，新價格將比之前低，但該公司管理層表示在調整供應鏈後賺幅應該不會有影響。

馬銀行研究預計，沙肯石油對國油的招標鑽油台租金、鑽油台使用率、油產量及油價下跌將下跌5%。

在新油田開發上，沙肯石油發現的SK301天然氣田將轉化成2P資產，該公司就快獲得國油的銷售合約，但預計將會在2018年才看到貢獻。

天然氣儲備
抵銷資產折舊損失

新開發的天然氣儲備導致沙肯石油的合理價值收益增加2億1千500萬令吉，足以抵銷勘探與生產（E&P）因為資產折舊而造成的5千500萬令吉損失。

雖沙肯石油因油價下跌而導致資產折損，但興業研究表示，沙肯石油的資產已踏入成熟階段，在油價下跌下資產折損只有5千500萬令吉，其實低於市場預期。

沙肯石油2016財政年的資本開銷為12億令吉，全額將經由內部資金支付，淨負債率會保持在1.3倍。

在該公司把大量傳統債券轉化成伊斯蘭債券後，沙肯石油很有信心可以在2015年5月重新成為清真股，達證券認為，到時會吸引許多伊斯蘭基金買入。

目前，沙肯石油擁有257億令吉訂單，其中的73億將在2016財政年實現，同時正在競標的合約多達150億令吉。

沙肯石油利空盡出，股價近來止跌回揚，今日上漲2仙，收2令吉32仙。

（星洲日報／財經‧報道：陳林德）