（吉隆坡23日訊）楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）與印尼簽116億令吉電力合約料短期影響盈利及負債，但不影響派息，分析員鑑於發電廠計劃詳情待釐清，維持財測不變。

聯昌研究對消息展望正面，因這將長期優化該公司盈利，預計帶來約10%至15%股本回酬，高於2015財政年的8%。

該計劃僅在2021年投運，聯昌預計，未來幾年興建發電廠的開銷將減少利息開銷，短期負面影響盈利，不過，因持有大量現金，相信該公司可維持每股10仙派息。

2015財政年，利息收入佔該公司稅前獲利的3%。

受這項龐大投資計劃消息推動，楊忠禮電力股價走高，一度漲4仙至1令吉49仙，股閉市報1令吉48仙，漲3仙。

根據電力供電合約，該計劃期限30年，於2051年截止，成本料27億美元（116億1千萬令吉）。

聯昌預計，若以80：20融資比例計算，未來幾年，該公司需撥出4億3千萬美元（約18億6千萬令吉）融資興建發電廠。

截至2015年9月止，該公司持117令吉現金及280億令吉貸款（1.2倍負債率），這筆撥款料佔現金16%。

大馬研究根據該公司持股權計算，該計劃需21億美元（約92億令吉）投資成本。

“新的電力供應合約對該公司影響正面，但依然存有盈利落差，因新發電廠僅在2021年投運，預計盈利將繼續由英國水務及Seraya電力推動，考量新計劃潛在投資，不排除未來將調整派息預期。”

該公司巴西古當及Paka發電廠合約已於9月截止，預計將簽署Paka發電廠短期合約，從2016年3月至2018年12月。

MIDF研究認為，對比大馬發電廠計劃每兆瓦450萬至550萬令吉建築成本，這項計劃每兆瓦880萬令吉成本不便宜，因3B發電廠計劃成本僅每兆瓦550萬令吉。

MIDF預計，116億令吉（該公司80%股權為96億令吉）料導致該公司負債率，從1.1倍走高至1.8倍，若以80%貸款融資，將額外增加5億5千700萬令吉融資成本。”

（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）