（吉隆坡14日讯）马资源桂和（MQREIT，5123，主板产业投资信托组）第二季业绩符合预期，分析员虽看好蚬壳大厦可继续在短期内推动盈利成长，但碍于办公市场供应过剩，租约仅可以单位数成长率更新，财测维持不变。

租约仅单位数成长率更新

该产托第二季资产平均出租率为97%，盈利成长主要由2016年12月注入的蚬壳大厦出租率及较高租金贡献。

兴业研究预测，该大厦料在未来继续推动今年盈利成长，料在2017及2018财政年持续贡献总营业额的28%。

该资产占整体净出租面积（NLA）约25%，出租率超过90%。

马银行研究认为，第二季业绩无惊喜，维持2017至2019财政年财测不变。

该行指出，看好2017至2019财政年盈利将成长3%至56%，主要是反映蚬壳大厦显著收入贡献、出租率及正面租金调涨趋势。

管目前巴生河流域办公空间面临供应过剩状况，但马银行研究对该产托长期盈利展望正面。

联昌研究预测，为了在市场挑战状况下留住租户，该产托料牺牲租约更新率，导致2017及2018财政年资产以中单位数租金成长率更新。

2017财政年该产托料有14%（约31万6000平方尺）可出租面积将更新租约，其中1万6000平方尺已以中单位数租金成长率续约。

该行认为，其潜在催化因素仅来自回酬丰厚的资产收购活动，目前潜在可注入资产为母公司马资源（MRCB，1651，主板产业组）的八打灵再也天地通大厦。

不过该资产仅预订于2017年杪或2018年初竣工，联昌研究预计收购洽谈及研究还需9个月时间，收购料无法在2019财政年之前实现。

肯纳格研究较悲观，预测2017至2018财政年租金将以低单位数更新，不过，维修的资本开销料最低处于1000万至1200万令吉。

因此，该行维持2017至2018财政年盈利9200万至9550万令吉预测。