讀者戴先生問：

大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）值得買進？近況如何？

答：大眾銀行於7月24日宣佈次季及首半年業績後，各證券行研究給予平均合理價格為19令吉55仙；而證券行所作出剖析，料可作為良好的參考。

大眾銀行截至6月30日止的次季業績大致符合或略低於市場預期，主要是利息賺幅面對壓力（國行升息後將可獲得紓解）。一些分析員認為該股近期股價高漲，估值昂貴、股本回酬降低、而建議沽售該股。當時大眾銀行跌穿20令吉，收19令吉88仙，挫12仙。

達證券表示，大眾銀行上半年淨利揚升4.1%至20億7千333萬令吉，相等於市場平均全年財測的47%，表現如預期。其全年化的股本回酬率從去年杪的22.4%降至20.8%，雖然仍在管理層指引的逾20%目標內，但預料將繼續走低。

MIDF研究則表示，大眾銀行上半年淨股本回酬率處於下跌軌道，在完成附加股之後將進一步下滑，預料2014和2015年分別降至18.6%和16.7%。

儘管大眾銀行的資產規模為全馬第三大銀行，但卻在房貸和車貸中稱王，住宅貸款市佔率19.5%，非住宅貸高達33.4%，車貸則佔據27.2%市場。惟聯昌研究基於大眾銀行貸款回酬降低、和附加股沖淡效應，將2014-2016年每股盈利預測，削減11至17%（淨利下調7至9%）。

儘管大眾銀行具強勁基本面，但仍將該股降低至“減持”和下調目標價，因其本益比高達15.6倍，股價對賬面值也達2.8倍，同時盈利只有個位數成長，營業額擴張疲軟，以及上半年盈利低於預期。

該股在過去兩年上漲43.8%，淨盈利每年只增長4至6%，2014-2016年每股盈利料只有個位數成長。同時，附加股計劃將每股盈利沖淡8至9%。上述一點有關大眾銀行近況剖析供參考。

今年7月中，大眾銀行宣佈，將以7千660萬美元（約2億4千500萬令吉）收購未持有的50%的VID大眾銀行股權，同時將向越南中央銀行提出申請，以將VID大眾銀行轉換成100%外資持有的銀行。一旦落實，VID大眾銀行將成為大眾銀行獨資子公司。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）