MR Lee問：

 

成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）及成功食品（BJFOOD，5196，主板貿服組），這兩家公司的最新業績如何？前景可好？分析員是如何評估的？

 

答1：
 

成功汽車推新車款搶市佔

成功汽車2016年首季業績普遍符合預測，馬幣兌日圓匯率起落將決定未來盈利表現，分析員下調其財測，惟仍維持正面評級，以反映其汽車品牌較受市場受落利好。

馬銀行研究指出，成功汽車的貨幣護盤對衝（平均為100日圓兌3.15令吉）將於2015年12月耗盡，使它2016年財政年其餘的4至5個月的業績受到疲弱馬幣匯率影響。

目前日圓兌馬幣匯率落在100日圓兌3.57令吉，比較該行對其2016年財政年匯率預測為100／3.35令吉、2017／2018年則為100／3.45令吉。

 

汽車業短期續受挑戰

MIDF研究認為，短期裡汽車業持續深受挑戰，主要是目前經濟不确定使汽車需求走軟，惟預測成功汽車表現較佳及市場占有率進一步增長，因它將推出更多新車款。

今年首7個月，馬自達總銷售量增長16.9%至7千900輛，而市占率則從1.6%增加至2.3%。

肯納格研究表示，成功汽車是受宏觀經濟逆風影響最低的汽車股，主要它目標客戶群鎖定在不受生活成本走高影響的中上收入群、較穩定賺幅（特別是從大馬與日本簽署自由貿易協定中受惠）及具吸引力的新車款如CX-3休閑車及MX-5。

 

馬幣貶值影響盈利

肯納格認為，馬幣匯率貶值仍是成功汽車盈利表現的主要風險。馬幣兌日圓匯率每貶1%，料其2016年財政年淨利將減少約4%。

惟該公司進行貨幣護盤對衝及專注全面散裝車款為主，以圖減緩馬幣走弱所帶來的衝擊。

肯納格指出，隨著該行將馬幣兌日圓匯率預測調整至每100日圓兌3.20令吉（之前為3.05令吉），使2016年淨利預測下砍20%至2億1千320萬令吉、而2017年淨利則料可達2億4千410萬令吉。

分析員普遍給予買進及超越大市的評級，目標價介於2令吉63仙至3令吉30仙。

 

答2：
 

成功食品業績有望好轉

成功食品2016年首季淨利僅占市場全年預測約15%，惟分析員認為仍符合預測，因看好下半年業務有望好轉，特別是旗下星巴克業務將急速冒起，使分析員維持其財測及目標價。

聯昌研究指出，由於2015年第二季比較基礎較低的效應，預料成功食品旗下星巴克（Starbucks）未來將獲得正面的同店銷售額成長，特別是受到新店開張及推介新產品的推動。

該行指出，成功食品2016年首季按年核心淨利增長1.7%，惟按季下跌4.6%至610萬令吉，占該行全年預測的15%及市場預測的14%，該行認為符合預測，因預期今年下半年業績表現好轉支撐。

聯昌認為，成功食品首季按季淨利較為遜色，主要是肯尼羅渣燒烤業務走低所致，除了政府在今年4月1日推介消費稅打擊消費者情緒，伊斯蘭齋戒月也是落在此季度，使它為傳統最為疲弱的季度。

該行指出，該公司在5月30日在檳城峇都丁宜開設首家星巴克分店，獲得市場良好反應，預料它將於9月在吉隆坡國際機場開設第二間分店及在吉隆坡城市中心開設第三間分店。

 

星巴克促銷推動成長

同時，從今年10月開始，該公司將在全馬便利店供應星巴克的禮品卡及在2016年2月8日的農曆新年前，推出星巴克快速轉動消費產品（FMCG）業務。

聯昌對其每股盈利預測保持不變，使其目標價維持在3令吉27仙、及給予“加碼”評級，主要反映其下半年業務表現較強，特別是來自星巴克下半年促銷活動推動業務成長。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）