（吉隆坡15日讯）中美贸易战磋商情势急转直下，引发全球股市投资者陷入经济不景气恐慌，预料短期内全球股市继续承压，随着中美贸易战消息起舞震荡，马股料也难以独善其身而受冲击，幸而马股向来较为抗跌，分析员认为，特定股项如高息股及出口股仍有望在逆风中“脱颖而出”，崛起为避险最好投资标。

达证券指出，美国与中国的贸易战，随着中国做出反制措施而升级，使周二富时综指一度崩跌至1572.03点的44个月新低后才止跌反弹。

由于中国出口到美国市场另外3250亿美元商品，将可能在未来30天内的征收关税调高至25%，预料未来数周全球股市情绪将恶化，以应对中国做出更多反制措施。

贸易战最快6月爆发
综指恐跌至1490点

达证券研究主管卡拉达认为，美中贸易战升级看来已不再遥远，最早可在今年6月即可能爆发，即美国对中国另一批总值3250亿美元出口到美国的货品征收25%税率。若以最坏情况打算，综指将可能下跌至1490点，或等于2020财政年预测本益比14倍水平。

该行暂时对马股综指年杪目标保持在1700点或等于2020财政年预测本益比的16倍，惟若是美中贸易战进一步升级将会受到检讨。

随着市场对美中贸易战正面发展仍抱有期望，改善市场交投情绪，推动今日综指适度反弹而起多跌少，并重返1600点以上水平。全天收市时，综指上涨12.24点，至1611.43点，重回关键的1600点，全场交易量增加至25亿5198万5910股。

今日支撑马股走高的主要股项，包括甫宣布良好业绩的戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）、顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）、贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）及金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组），股价皆有斩获。

马股短期波动

马股在美中贸易战恶化重挫后迅速回弹，达证券认为，无可否认，马股短期内走势料趋向波动不靖，因一旦负面消息重现将使马股受下行压力，主要基于5大因素，即：一、马股综指估值不便宜，2020财政年预测本益心为15.1倍，比较同侪平均为14.1倍；二、马股2018至2020财政年的每股净利复合平均成长率仅为3.3%，比较大多数区域同侪则是双位数平均成长率；三、马股外资持股仍达23%偏高水平；四、马币兑美元汇率看淡，特别是进一步潜在资金外流及出口走软；五、经济成长前景放缓，将冲击潜在强劲的企业盈利。

马币承压
有利出口股

达证券指出，随着美元的“避风港”地位加强，使美元兑马币汇率看高一线，加上中国可能对人民币采取疲弱政策，料使走势一致的马币进一步走低，将对马股部份股项受惠，特别是价值被低估的出口股项有利，如手套股——速柏玛（SUPERMX,7106,主板医疗保健组）及高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组），低贝他加强抗跌性质；科技股如益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）等，料仍落入投资者投资雷达。

该行认为，合成工业（HUPSENG,5024,主板消费产品服务组）及联合药业（DPHARMA,7148,主板医疗保健组）则因其抗御型特质及良好周息率（分别为4%及6%）仍受青睐。

该行也看好森德公司（SCIENTX,4713,主板工业产品服务组）较低贝他及70%产品供出口的优势，加上该公司最近并购活动料加速盈利成长、旗下国内产业业务的产业单位获得良好的订购率等。

“砂州日光（CMSB,2852,主板工业产品服务组）及百盛纳（PESONA,8311,主板建筑组）则是政府重启大型基建计划的个中主要赢家之一。”

经济放缓
不削减油气股

该行认为，纵然全球经济成长前景放缓，惟料不会削减低估价值的油气股如国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）及世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组），预料将从全球石油供应紧缩中受惠，特别是石油生产国组织成员国及非成员国盟友持续减产至下回6月会议、美国对委内瑞拉及伊朗采取制裁禁令等。

美中“决战”全球震荡

分析员认为，中国在贸易方面反击美国行动的“火药”不足，因去年仅进口1203亿美元的美国货，惟出口至美国货品则达5390亿令吉。若是中国向600亿美元的美国货品征收25%税率，以应对美国调高其税率行动，后果是中国可能是“得不偿失”。

达证券认为，除了贸易筹码，中国可能还有其他应对选项，如向美国服务领域征收税务、为难在中国的美国投资、抛售所持总值1.13兆美元的美国国库债券，或最有可能的将人民币贬值等。

2018年，美国服务业领域在中国取得405亿美元的盈余盈余，出口及进口额分别为589亿美元及184亿美元，惟此数目对美国向中国货品调高征税相比则相对不高。若是刻意为难在中国的美国投资，反而负面影响中国未来的外国直接投资。

抛售美债非良策

该行认为，至于抛售美国国库债券的选项则不是一个好办法，因迅速大量抛售美国国库债券，反而使中国蒙受巨额亏损，并在正常情况下也需要费时逾年才可达到目的。

若中国迅速抛售美国债券，短期内将导至美国债券回酬率走高及美元汇率走贬。长期利率也随着扬升，从而打击美国经济成长。

研究显示，美国经济成长每放缓1%，将使长期国库债券利率下跌5个基点，若是中国脱售1.13兆美元的国库债券，其长期回酬率将扬升28个基点，这是基于2018年美国经济规模20.5兆美元为基础；美国特别是联储局料也会做出相应反应。

若美中贸易战全面开打，将使全球市场引发经济不景气恐惧，因将负面冲击美国及中国的贸易需求，从而延续至供应链而冲击全球其余市场。

虽然全球股市重挫后止跌反弹，惟该行认为不足以令股市投资者改变现有的抗跌为主投资策略，特别是美中贸易谈判毫无正面发展，特别是在盗窃知识产权及强逼科技转移等领域。该行认为，这将使美国总统特朗普很可能在短期内，向中国额外3200亿美元的进口货品征收25%税务，而中国也将做出反击行动，因中国已表明它不会向压力低头。

若美对欧加日征税全球恐陷恐慌另一边厢，美国总统特朗普也将在今年5月18日（周六）决定是否要向总值530亿美元的欧洲汽车征收进口税，一旦落实将肯定引来欧盟的指责与反击。同时美国与加拿大及日本的贸易谈判尚在进行中。目前的贸易谈判仍未解决，预料会拖延3、4个月光景，期间将使全球市场陷入经济不景气的恐惧之中。