（吉隆坡4日讯）大马上市公司2019年首季财报愁过於喜，分析员不仅大叹企业盈利表现普遍逊於预期，大砍富时综合指数成份股盈利预测之余，连带下调富时综指年杪目标预测，悲观者甚至预测综指年杪失守1600点。

分析员普遍预计今明两年的综指成份股盈利下滑，而在9家证券行里，更有多达6家认为富时综指至年杪无法站上1700点，仅有一家乐观看待可突破1800点，达1820点。

适逢开斋节前夕，马股今日仅交易半天，富时综指闭市挂1644.09点，挫11.22点或0.68%。

首季企业盈利146亿

今年首季，富时综指30大成份股录得的总盈利为145亿5000万令吉，按季走高25.7%，按年减少13.1%；首季的企业盈利表现并没有出现太大的惊喜，分析员认为建筑材料、媒体和半导体／科技领域业绩表现逊於市场预期，博彩及保健领域表现则好坏参半，不过，手套业则较往正面发展。

至於产业市场仍然面对压力，种植领域则受原产品价格走软影响种表现，而航空领域由於会计准则的变化导致费用大幅增加。

油气银行稳定汽车业令人鼓舞

油气领域在原油价格改善下，表现稳定，银行领域尽管表现起落皆有，惟整体稳定，为推动经济增长注入了不少动力，汽车领域则录得令人鼓舞的表现。

大马证券市场在5月美中贸易协商破局後，面对重重困境，在两国实施加征进口关税後，针锋相对的贸易摩擦日渐加剧，而这意外的变化拖累全球股指大幅下挫，随著市场对长期贸易战中的负面经济影响越来越紧张，这将彻底损害全球价值链；富时大马70中资本指数和富时大马小资本指数也遭脱离，5月份别下跌2%和8%，富时综指则受电讯领域推高0.5%。

安联星展研究下砍综指成份股2019至2020年盈利预测，介於2.8至3%，主要受银行领域净利息赚幅承压和种植领域面对原棕油价格低迷所致；富时综指全年目标也下调至1695点。

大众则预计，2019至2020年盈利分别可录得2.5至6.2%增长，富时综指至年杪的预测则调低至1690点。

兴业研究也下调2019至2020年企业盈利表现，看淡2019年企业盈利萎缩4.9%，2020年则仅增长7.9%，年杪富时综指预测则由早期的1680点下调至1640点。

马银行研究同样下调成份股盈利表现预测，调低增长至2.5%，富时综指的目标为1680点，前期预测为1760点。

艾芬黄氏研究下砍30大综指成份股盈利增长预测，认为仅增长1%，同时，下调富时综指目标至1679点，比较前期为1810点。

联昌：综指股盈利料跌3%

联昌研究认为，首季企业盈利大失所望，38%所追踪的公司盈利表现远逊预期。联昌下砍富时综指盈利表现至萎缩3%，比较前期的增长5%，惟看好2020年企业盈利增长8%，比前期预测的增长6%高。

联昌更看淡富时综指无法企稳在1600点以上，预计至年杪可能下跌至1596点，前期预测目标为1638点。

肯纳格研究也调整今明两年综指股盈利表现，分别由17.6%下调至14.7%和由2.4%上调至3.6%；至於富时综指目标预测，肯纳格由前期的1750点调低至1745点。

MIDF研究下砍全年成份股的盈利表现2.8%，至534亿令吉，同时，富时综指全年目标也由早期预测的1800点下调至1720点。

大马投行相对看好富时综指表现，且是唯一一家没有调整和给予超过1800点目标预测的投行，认为今年富时综指可达到1820点。

该行认为，整体首季业务属於“及格”，因所追踪的成份股盈利表现有62%达标。

外围逆风不减  资金或弃股投债

大马投行指出，马股短期内出现的催化剂分别为，从历史数据分析，马股已遭低估；亲市场政策，如政府祝福电讯领域整合情况和放宽外汇规则，有望抵销大马从富时世界公债指数（WGBI）除名风险；美中贸易紧张趋势将逐步放松和联储局暗示降息。

不过，该行也认为必须关注市场出现的逆风情况，包括全球对增长出现的忧虑情绪启动避险交易，导致资金从股票市场或新兴市场撤出，转为流入债券市场，另外美中贸易摩擦会否延长也是一大关注点。

安联星展认为，受全球及国内环境的不确定性增加、贸易紧张局势及原产品相关领域表现疲软，经济前景料令人失望。

经济活动持续扩张

“不过，而国家银行下调利率，潜在抑制增长下行风险，相信宽松的环境预示著经济活动将持续扩张，惟将逐步进行。”

大众乐观看待市场的中短期前景，因政府专注于经济增长、马币被低估有望吸引更多资金流入和美中贸易争端有望解决，并预计盈利周期可获改善。

马银行持续关注外围所带来的影响，尤其是贸易摩擦升级将为大马带来下行风险，拉底宏观经济表现和企业盈利增长。

肯纳格指出，虽然今年首季的企业盈利表现有所改善，不过仍然需要相当强劲的催化剂。

艾芬黄氏认为，短期内资金从马股出逃的情况有望消退，因外资持股情况已渐趋稳定，不过预计市场并不会出现显著催化剂，尤其是企业盈利表现疲弱的公司。

兴业认为，目前市场聚焦美中贸易紧张，希望双方能在G20高峰会或之前达成协议。

兴业建议投资者可以采取核心战略，即选择防御性、保持流动性的股项，并趁机累计股价疲弱但深具价值的公司。

该行补充，尽管科技股的企业盈利能见度有限，但马币疲弱仍预示了交易的机会。

看好建筑手套博彩油气股

兴业看好建筑领域、胶手套领域、博彩和油气领域表现。安联星展则建议投资者选择有质量，盈利及周息率具弹性的公司。