（吉隆坡10日讯）银行业首季财报表现令人失望，分析员认为营运收入增长放缓已预告未来盈利表现可能持续低迷，加上缺乏有利催化因素，领域前景依旧严峻，纷纷下修银行业未来3年盈利目标。

马银行研究表示，今年首季银行业盈利表现不温不火，财报逊色者远比惊喜来得多，银行业累积营运盈利连续3季下跌，按年下挫4％，而累积核心净利更是自2016年第二季以来首次陷入衰退，按年下挫2％。

首季面对3威胁

“银行业今年首季面对的3大威胁为贷款增长放缓、净利息赚益萎缩，以及非利息收入承压。其中，净利息赚益压力尤为显著，按年下跌10个基点。”

大马投行指出，银行业首季表现不如预期，主要受马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）为新加坡凯发集团（Hyflux）额外拨备7亿3000万令吉，以及其它新增呆账拨备影响。

贷款增长料4至5％

“不过，多数银行本地贷款增速持续超越领域4.9％均值，领域平均贷款增长5.9％，同时存款增速也加快，改善银行业净存贷比至91.5％。尽管如此，我们仍预期今年贷款增长将介于4至5％，低于去年的4.5％。”

融资成本走高赚益承压

该行说，银行业平均净利息赚益按季下滑2个基点，归咎于融资成本走高，同时赚益也受去年国家银行升息促使存款利率正常化，以及零售贷款利率压力影响。

“在融资成本压力攀升，以及国行减息影响下，我们预期今年银行净利息赚益将普遍承压，但我们相信减息对净利息赚益带来的打击只是暂时性，预期银行业来季赚益将逐步改善，主要是银行存款利率往往会出现1至2个季度的滞后效应。”

展望未来，丰隆研认为，随着银行业首季表现温和，预期国行减息将使得第二季盈利前景变得更为严峻。

“考量到宏观经济放缓，我们预见贷款增长放缓，同时非利息赚益也将黯淡无光。”

艾芬黄氏研究认同，银行业首季净营运收入下跌2.1％，主要是多数银行非利息收入表现不如预期，相信银行利息收入创造力将不足以抵销融资成本攀升，以及投资回酬转疲影响，银行业今年可能面对核心盈利增长停滞不前的周期。

综合以上意见，多数证券行均看淡银行业今年盈利前景，其中丰隆银行说，市场人士对银行业未来3年的盈利增长过于乐观，2019至2021财政年盈利目标高达250亿至280亿令吉，相等于5.6％复合年均增长率，较5年历史平均的4.5％为高。

“随着多家银行在今年首季财报后下调盈利目标，我们调低领域3年平均盈利复合年均增长率，从前期的3.9％降低至3.7％。”

现有估值合理

投资策略方面，基于缺乏强而有力的增长催化因素，加上银行业增速比5年历史均值来得低，分析员普遍认为银行股现有估值合理，维持领域“中和”评级不变，仅有大马投行给予“加码”，主要考量领域估值和周息率依旧诱人。