下半年全球经济趋缓，4大关键因素影响全球经济成长，投资者进行资产配置时要注重流动性，最好采取哑铃式投资法，看好新兴股债与亚洲股债。

富达投信投资部主管张翠玲表示，贸易战再升温，全球贸易保护主义高涨、地缘政治不确定性及市场波动增加，使全球投资者面临更大挑战。目前美国经济放缓，加上新兴市场挥别去年逆风而恢复生机，投资者应多留意不同市场走势及成长前景。

下半年经济走势看LOST张翠玲表示，美中贸易战升温，短期干扰与波动会逐步消退，直接影响经济的机会有限。美国联储局（Fed）暂停升息为市场带来利多因素，但宽松政策效应需要时间反映，预期下半年经济进入衰退的风险比较低。不过，基于下半年变数比较多，成长动能会较为脆弱。

下半年全球经济由L O S T等4大关键因素决定，这4大因素为流动性（Liquidity）、油价（Oil）、中国刺激政策（China's Stimulus）及科技业（Technology）。在流动性方面，全球主要中行采取宽松货币政策，部份新兴市场下半年还有降息空间。油价受到供给面的限制，但非理性飙涨几率不大。

中国在全球经济成长更扮演重要角色。年初以来，中国当局的振兴方案著眼定向降准，有利民营企业而非整体性的房地产投资，进入衰退的风险比较低。至于由贸易战所引发的科技保护战，或许会影响科技业景气及今年经济表现。

张翠玲表示，鉴于各地不确定性风险升高，建议持续哑铃式投资策略，以兼顾收益与风险管理。股票看好新兴市场与亚洲股市，收益策略方面，股票收益率优于债券，投资者可关注全球收益型股票的投资机会。在固定收益资产中，亚洲高收益债兼备良好的基本面、成长潜力和收益率。

新兴亚洲市场有钱景

●美国5月就业数据不佳，联储局主席鲍尔早前更释出“将采取适当措施以维持扩张”等言论，引发外界对美国降息预期升温，美元指数走低，推升新兴亚币汇率。投资机构表示，降息预期带动全球股市反弹，且东盟制造业采购经理指数续扬，将引领新兴亚股乐观预期表现。

投资机构指出，新兴市场中行持续提供宽松货币政策的空间，特别是亚太地区，印度今年来降息3次，菲律宾和大马最近也有降息措施，目前亚洲经济基本面稳健，货币前景持稳，近期贸易战对市场造成压力，反而是买进亚洲资产的机会。

保德信亚太基金经理高君逸表示，近期亚股出现反弹，彭博资料统计，外资持续回补亚股，其中以中国最多，主因中国释出财政利多，减缓市场担忧中国经济下行可能。惟须观察月底G20峰会美中贸易关系进展，据过去日本经验，贸易谈判的进行恐将成为新常态，6月达成协议或全面取消加征关税的几率不高，正面转机仍须持续观察。

台新中国通基金经理魏永祥表示，目前全球吹起降息风、利率朝下行趋势下，亚太市场的高股息殖利率相对吸引人，随著亚太各国中行货币政策转向宽松，将带动亚太股市未来反弹力道。

美印东盟俏  科技消费金融妙

近期国际股市面临涨多调节压力，但今年来股市十强指数仍站在短、中、长期均线之上，统计涨幅排序为俄罗斯、瑞士、标普500、德国、道指、巴西、印度、英国、菲律宾、泰国，整体上新兴与成熟股市各半，区域以美国、印度、东盟较突出，后市可期。

群益美国新创亮点基金经理徐炜庠表示，美股因贸易冲突减缓力道，但不至于反转成长趋势，市场关6月底G20习特会，消息面上仍有不确定性。投资操作建议分散布局，行业可留意中大型科技、消费、金融及工业类股。

宏利投资管理印度股票专家RanaGupta指出，印度新政府预期仍可建立在经济改革的基础上，继续基建和农村公共投资，还可受惠中美贸易争端，因为出口至中美商品占GDP比重远低于亚洲其他国家。且现有结构性改革，实现高增长趋势，印度股市乐观期待，看好民营银行、工业与消费。

安本标准投资管理首席经济师暨经济研究智库主管杰瑞米﹒罗森预期，中美欧潜在增长态势不如预期，加上其他市场普遍却乏动能，包括阿根廷、巴西和俄罗斯经济收缩，甚至台、韩、马来西亚等，与全球供应链密不可分经济体均应提防。

群益东盟成长基金经理高浩伟强调，全球货币宽松且景气扩张不变，有利亚股，中长期东盟国家的印尼、菲律宾、马来西亚劳动人口增长，带动内需经济，并推动股市表现。但仍须留意中美贸易进展及汇率、外资动向，布局看好消费、金融、地产股。