（吉隆坡21日讯）5月汽车销量按年大起41%，至6万零800辆，录得“税务假期”以来新高，全年至今也增加13%，至25万3800辆。然而，相对于越战越勇的国产车，外资车商疲态愈现，恐怕不利于汽车业长期发展。

大马投行认为，开斋节促销活动和宝腾（Proton）推出两款升级版新车，是5月车市欢腾的主要原因，预期在交车延迟和最后下单等因素带动之下，6月车市有望保持热络。

今年首季汽车业总销量达到14万3000辆，较前期的13万5100辆增长6%，主要由宝腾与第二国产车销售增长42%和9%，推动国产车市占率一举超越非国产车，为2014年来首见，而汽车贷款批准比例也从去年同期的55.8%提高至平均62.9%。

大马投行相信随着宝腾新车排队推介下，未来国产车销售可能持续坚挺，并吃下车市大饼的多数。

该行说，受到本地市场定价竞争及车市替代选项众多，汽车公司无力将高涨成本转嫁消费者。

“我们预见今年汽车业长期将持续面对国内外经济不明朗因素等逆风吹袭，领域总销售量仅会增长0.8%，至60万3000辆，未来汽车销售增长将取决于薪酬增长和经济环境改善等因素，因此维持汽车业‘中和’评级不变。”

短期或现重估催化剂

国家汽车政策（NAP）和新国产车计划（NNCP）有望在本月揭开神秘面纱，大马投行预见这有望为挑战严峻的汽车业带来短期重估机会，并希望新政策能成为本地汽车业生态系统未来发展的催化剂。

大马投行表示，国家汽车政策和新国产车计划及MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）潜在脱售合金轮圈工厂计划，将是汽车业短期重估催化因素所在。

政府将在今年第二季公布修正的国家汽车政策和新国产车计划，大马投行希望相关计划不仅仅为创造新国产车而设，更应扮演起本地汽车业生态系统发展的催化剂。

“政府已说明新国产车计划将是针对大众市场，且具备更小和更有效率的混合动力的内燃机。不过，现要评估国家汽车政策和新国产车计划影响仍言之过早，但我们希望这可为汽车业带来正面催化因素。”

MIDF研究认为，国家汽车政策可能公布第三国产车相关资讯，假如政府给予这家新公司大笔税务奖掖，甚或为非国产车设下偏高竞争门槛，势必为汽车业造成显著冲击，届时连现有两大国产车也会受到影响。

“根据引述政府机构的媒体报道，国家汽车政策初步版本将在下半年发布，并预期在2020年正式推介，目前进展不多。”

首季车企净利超预期
森那美多元资源最亮眼

大马投行表示，今年首季汽车与零件领域取得开门红，三分之一汽车公司核心净利表现超出预期，其余67%表现也达标，当中最叫人惊喜的莫过于森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）和多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组）。

首季汽车公司核心净利按年增长67%，至5亿8470万令吉，但按季则呈现跌势，主要是2月汽车销售减少。

不过，强劲买气不代表汽车公司也将财源滚滚，大马投行认为，除了多元资源工业，所有汽车公司来季盈利表现都将受到疲弱马币冲击。

目前，陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组）、合顺（UMW,4588,主板消费产品服务组）和PECCA集团显著销售成本以美元挂钩，而柏马汽车仅有30%联号公司会面对外汇冲击。

此外，MBM资源管理层披露，集团今年中旬关闭合金轮圈工厂计划上轨，大马投行相信通过剔除亏损连连的合金轮圈工厂，将对集团盈利起到正面效益。

“我们相信MBM资源股价仍有追高空间，主要是合金轮圈工厂关闭将显著提振盈利表现，进而成为股价重估催化因素。”

同时，该行说，MBM资源对联号公司盈利的依赖程度连续5个季度走跌，从2018年首季的94%降低至86%，反映出集团努力改善核心汽车交易和零件制造核心业务。

“与柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）及PECCA集团（PECCA,5271,主板工业产品服务组）一道，MBM资源现为汽车业投资首选，主要是集团将为第二国产车强劲表现的最佳代表，同时盈利前景也将随合金轮圈工厂关闭改善。”