上周有一则没太多人注意到的新闻，刊登在一份英文财经日报的第二版，内容关于首富郭鹤年持有显著股权的金鹏集团（Transmile）。

这家已经除牌的物流公司，在2006财政年闹出假账丑闻，法庭上周二（19日）重审这起案件。

此案发生已十余年，至今还在审判，这漫漫长路告诉我们，投资者保障有多么不容易。

投资总有风险，在资金市场中想要两全其美，确实不容易，这个中滋味恐怕资金市场两大监管机构——证券监督委员会和大马股票交易所最为明白。

对监管当局来说，要想市场活络就得依靠所谓的“造市者”，可是很多时候造市者和投资者存有利益冲突，为了保障投资者权益，难免会开罪造市者，无论偏袒任何一方，都落得里外不是人的下场，著实不易为之。

上周证监会和交易所共同发出文告，表明愿意在市场纪律继续加强之下，“相称”降低监管力度。

根据世界银行的经商榜，在保护小股东权益评分中，大马在190个经济体中高居第二，这确实备受全球认可，可是也有投资者认为，大马市场“监管过度”影响了市场效率，因此当局松绑是正确的，可以让他们大展拳脚。

交易所数据显示，大马交易所2017和2018财政年的证券日均成交值分别是23亿令吉和24亿令吉，有分析员估计今年将保持23亿5000万令吉左右。相较之下，新加坡交易所2018年证券日均成交值高达11亿9200万新元（约36亿令吉）。

实际上，纵使政策稍为松绑能够提高证券交投，大马股市却依然有著无法解决的核心问题：政府阴影笼罩。

在逾900家公司中，政府投资公司比例显著，单单富时综指30成份股，就有接近一半的13家由政府相关投资机构控制。面对财雄势大的政府相关公司，私人企业竞争空间十分有限。

此外，雇员公积金局等政府相关投资机构掌握大批上市公司股权，虽说这有助于减少市场动荡，却也限制了股票转手交易空间，造成市场宛如一池死水。

说穿了，资金市场只是一个经济体的缩影，证券业监管当局认为资金市场还有很多改善空间，国家经济何尝不是一样？