（吉隆坡27日讯）大马城死灰复燃，艾芬黄氏研究相信这为齐头并进的隆新高铁计划吹响了前哨，并看好这项铁路计划重启将重塑大马产业市场版图，并为低迷已久的产业市场注入生机，其中商业发展、工业发展、旅游发展和居民外迁将是4大主题所在。

艾芬黄氏研究指出，隆新高铁计划在全国大选后变调，马新两国同意展延建设时间至2020年5月，但首相敦马哈迪在今年4月透露探讨削减隆新高铁计划成本，令整个计划重启再现曙光。

“马来西亚高铁机构（MyHSR Corp）公开招标寻求委任技术咨询顾问（TAC）和商业咨询顾问（CAC），以及大马城调整重启二事是市场嗅出隆新高铁潜在重启的2大关键因素。”

该行认为，大马城和隆新高铁是齐头并进关系，特别是前者的成功急需便利的交通扶持，因此大马城重启可能是隆新高铁计划在2020年5月落实的前哨。

东盟首条跨国高铁
带来显著溢出效益

“目前，大马政府已向新加坡政府支付1500万新元赔偿，问题是狮城政府会否延续政府进一步延迟工程，而任何的工程延宕也意味着更多的赔偿。”

艾芬黄氏研究指出，无论隆新高铁是否落实，该涉及吉隆坡、雪兰莪和柔佛3州，占2016年国内生产总值（GDP）和总就业人口54%和46%的走廊仍是大马重要的经济枢纽。

“不过，从经济角度来看，我们相信隆新高铁计划依旧可行，主要是吉隆坡往返新加坡航线仍是全世界最繁忙航线。”

该行认为，作为东盟首条跨国高铁，潜在成本与时间节省对大马发展相对落后的城市带来显著溢出效益，特别是萎靡已久的产业市场。

“隆新高铁计划将显著重塑大马产业市场版图。这项工程不仅仅将提振国内经济，同时也将把巴生河流域臃肿的人口向外转移，进一步强化高铁沿线郊区经济发展。”

提振房市景气
发展商摩拳擦掌

安联星展研究说，考量到不同地点的经济活力不同，隆新高铁对产业市场的影响也因地而异，其中商业发展、工业发展、旅游发展和居民外迁将是4大主题所在。

●大吉隆坡：商业发展

隆新高铁将在大吉隆坡地区（吉隆坡＋雪兰莪）建有大马城和雪邦-布城2站，相信在衔接改善，以低成本优势下，将有更多企业选择在大吉隆坡地区设立办事处，令办公产业大大受惠。

新加坡中央商业区现有A级办公楼每平方尺租金达介于8.5至8.6新元，远比吉隆坡每月的7至9令吉为高，加上大吉隆坡地区办公楼空置率比新加坡为高，潜在租客有望取得更低租金，预见跨国公司可能为削减营运成本选择将办事处外迁，将至少带来每年220万令吉租金节省。

根据国家产业资讯中心（NAPIC）报告，2010至2018年雪州和吉隆坡办公楼供应分别增长60%和31%，加上未来供应持续涌现，大吉隆坡地区办公楼租金恐难在中短期走向复苏，因此隆新高铁将是解决办公产业供过于求及商业削减成本的有效方案。

●柔佛：工业发展

隆新高铁将在柔佛设有3个车站，即麻坡、峇株巴辖和依斯干达公主城，有望吸引更多投资者前来州内投资。

柔佛州现为我国第二大工业州，与雪州即占了全国总工业产业的一半，但与大吉隆坡地区不同，柔佛州有许多的土地，商家可以优惠的价格买下辽阔的工业用地。

峇株巴辖现为柔佛州工业重点，麻坡也以家具城闻名，但依斯干达公主城有望是隆新高铁计划的最大赢家。

●马六甲：旅游发展

隆新高铁也将在距离马六甲市中心公里的爱极乐设站，出行时间的缩短和便利将对旅客带来方便。

目前，前往马六甲旅游的游客多选用南北大道，但隆新高铁的建成将吸引国际旅客一程走完马新两国。中国现是东盟最大旅客来源国，而他们往往选择一程走完东盟几个国家，因此隆新高铁将有助攫取庞大的旅游潜能。

●芙蓉与依斯干达公主城：居民外迁

产业发展商渴望参与隆新高铁建设，其中UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）和森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）等大型发展商就在高铁沿线拥有庞大的地库。

芙蓉至吉隆坡、依斯干达公主城至新加坡，将是潜在人口外迁的理想选择，两地的产业增值潜能也最大。

整体来看，艾芬黄氏研究相信金群利（MATRIX，5236，主板产业组）、双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）和UEM阳光将是产业领域最大赢家，主要是在隆新高铁沿线车站周边拥有庞大地库。

建筑公司或组财团竞标工程

至于建筑业影响，艾芬黄氏研究相信高铁有望在2020年5月重启，资产公司与基建公司及营运公司的基本框架将保持不变，但交付伙伴模式（PDP）架构可能出现调整。

“其中，PDP承包商最大的不同将在于经验和资产负债表韧性上，因此我们相信金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）、杨忠礼机构（YTL,4677,主板公用事业组）和双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）将是最强而有力的竞争者。”

同时，该行也预见部份建筑公司将组建联营财团，甚至与外国承包商或金融集团联手竞标工程。

艾芬黄氏研究指出，一旦工程在明年5月重启，配套工程将会加快释出，但土木工程的规模可能减少。

工程值或缩水“隆新高铁大马段的土木工程估值达到350亿至400亿令吉，但基于政府可能不再采用PDP模式，改用轻快铁三线和捷运二线的固定价格合约模式，因此土木工程价格可能缩水。”

整体来看，该行相信金务大、怡保工程和金轮企业（KIMLUN,5171,主板建筑组）将是隆新高铁潜在重启的大赢家，并将之列为建筑股首选。