（吉隆坡6日讯）虽然印度加征精炼棕油出口税5%将打击大马市场份额，但受油棕树龄老化、翻种活动减慢和施肥减少等因素影响，分析员预期国内棕油产量将降低，进而带动原棕油行情稳步回升，相信油棕业有望谷底反弹。

大华继显研究指出，虽然厄尔尼诺现象今年并未明显打击棕油产量，但明年依然可能带来温和冲击。

“印尼和大马分别计划落实B30和B20生物柴油政策，相信这类产品需求将继续成为棕油业主要的带动因素。”

种植公司次季业绩逊色

大华继显表示，种植公司第二季业绩令人失望，主要是因为产量低于预期及原棕油和棕仁油价格疲软，这些利空已成过去。

该行估计，原棕油行情将触底回弹，而下行风险也因大豆油价格上涨而缓和，因此决定保持种植业的“加码”评级。

该行补充，今年第四季和明年棕油供过于求压力减缓，相信种植公司下半年业绩将逐步改善。

相较之下，达证券态度较为谨慎，仅重申种植业的“减持”评级。尽管如此，该行预计，2019下半年原棕油价格较为强稳，主要是获得出口稳定、生物柴油措施等因素扶持。

今年至今，原棕油价格平均每公吨1989令吉，原棕油期货（10月至12月货）每公吨在2210至2259令吉之间。该行预计原棕油价格每公吨在2100令吉，比原棕油5年平均价2452令吉低，中短期内一些事件包括：大马和印尼实行增加采用原棕油措施、出口数据，中美贸易谈判，气候变化因素，这些都是影响油棕种植收成与贸易的因素。

达证券表示，重新评估该领域的展望催化剂包括，气候变化导致原棕油价格增长；调低大豆生产预估；来自中国和印度的需求比预期理想；实行生物柴油措施，推高原棕油需求量等。

目前，达证券对所有种植股的评级皆为“出售”建议，惟FGV控股（FGV,5222,主板种植组）获得“持有”评级。

达证券指出，上市种植公司在2019年第二季的业绩表现普遍符合市场预期，但盈利表现较之前疲弱，主要是棕油价格不振，盈利赚幅受压，尽管预期下半年棕油可望回升，但预料仍低5年平均，因此看淡种植领域和大部份种植股前景。

达证券研究名单下的种植公司业绩普遍符合预期，只有森种植（SIMEPLT,5285,主板种植组）、联合马六甲（UMCCA,2593,主板种植组）和新加坡的丰益国际比预期低。

4大种植股收入跌冲击财务

马股4大种植公司中，森种植、FGV控股、IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）和吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组），受到棕油产品价格较低，上游业务收入下跌的影响，财务表现受冲击。

至于下游业务，多数种植公司第二季的表现按年比较前期偏低，吉隆坡甲洞除外，该公司的财务报告显示较高营运盈利，主要是油脂化学组盈利赚幅较高、销售量增加。

森种植的盈利受递延所得税资产的特别税务奖掖推动，不包括这笔特别税奖掖，该公司第二季业绩是蒙受亏损的。

此外，FGV控股亏损扩大，主要是原棕油和白糖等商品价格低所致。

怡保种植（IJMPLNT,2216,主板种植组）盈利继续受到融资成本和生产成本较高的影响，主要是较新的可收成园丘增加，特别是在印尼的种植业务。

达证券表示，多数种植公司的业绩显示，按年比新鲜棕果增加，除了森种植下跌0.3%和丰益国际下跌8.1%外，FGV控股的新鲜棕果按年取得16.7%的成长率，至于吉隆坡甲洞的成长率最小，只有3.5%，按季比，只有FGV控股和丰益国际有增长，分别取得8.7%和9.7%成长率。