（吉隆坡16日讯）首相丹斯里慕尤丁一如市场预期黯然下台，分析员相信国内政局再生变，马股可能出现立即的负面反应，但预期不会引发庞大的外资卖压，主要是市场已普遍反映政局变动带来的风险溢价。

慕尤丁在今日中午12时30分觐见最高元首，而元首也已接受首相及内阁总辞，并谕令慕尤丁继续以看守首相身份履行职务，直到委任新首相为止。

目前，呼声最高的看守首相人选，包括副首相拿督斯里依斯迈沙比利和东姑拉沙里及反对党希望联盟领导人丹斯里安华。

大华继显相信慕尤丁和内阁总辞引起的政治涟漪，将使富时综合指数出现膝跳反应。

政治风险溢价已反映

“不过，我们相信市场已普遍反映政局变迁带来的风险溢价，政治风险溢价料不会攀高。未来政府联盟的政策走向将不会显著偏离国盟政府。目前，股市估值已普遍反映大马高企的财政赤字、国内再投资不温不火带来的社会与经济结构挑战。”

此外，该行说，富时综合指数现游走在1490点水平，而马股外资持股水平更在7月跌至20.2%的历史新低，意味著外资组合未来可能减至15至17%水平。

外资料不会大举撤离

达证券认同，虽然市场忧虑外资卖压可能加剧，但相信多数考量政治不明朗因素的外资已普遍撤离。在2018年全国大选后，外资已开始呈现净撤离状态，而冠病确诊个案攀升和美元利差交易（Carry Trade）开展更进一步加剧外资卖压。

“因此，我们并不预期近期政治发展将导致外资大举撤离。”

该行补充，若当前政局出现任何正面结果，更稳定的政府对经济和股市都是一大好事。

“任何的膝跳反应都将是投资者买进的良机，其中1450点将是富时综指良好扶持水平所在。国内经济和股市长期前景依旧完好无缺，一旦政局尘埃落定，投资者对股市的胃纳将会恢复。”

综指扶持点1450

除了政治因素，疫情发展也是投资者目光所在。兴业研究指出，在满满的负面消息之中，仅有疫苗接种是唯一亮点。

“本月至今，国内每日疫苗接种量达46万2640剂，若这样的接种速度持续，我们预期40%人口将在8月24日完成全面接种。”

该行说，疫情关键数据已有所改善，同时首相已宣布放宽第一和第二阶段地区的商业活动显著，制造业、矿业等领域企业若已有80%员工接种疫苗，职场员工数量将不受限。

“放宽防疫措施将让市场松一口气，主要是多数经济活动将逐步重回正常。随著所有剩余工业和领域逐步放宽，我们预期投资者情绪将持续改善。”

大华继显看法一致，认为当前已有约42%成年人口全面接种，71%人口已接种一剂疫苗，有望在10月达到80%的群体免疫门槛，市场很快将会反映群体免疫和经济重开带来的利多效益，因此维持富时综指1635点的年终目标不变。

需时消化“双P”效应

投资策略方面，兴业研究表示，市场需要时间消化政治和疫情“双P”效应，预期股市短期可能持续震荡，但股市有新增长周期和负面效益已经反映等有利原料上桌，同时趁低吸纳周期性和价值股来部署复苏主题依旧有效。

“整体来说，平衡的投资组合依旧合适。”

大华继显建议投资者规避政治相关股项，抑或高度仰赖政府扶持的领域／公司，但MYEG服务（MYEG,0138,主板科技组）是唯一例外，主要考量政府特许经营权已获得更新、执行服务效率高、盈利增长强劲和政府收入依赖度低等因素。

丰隆研究则表示，尽管政府宣布允许更多行业重新开放，将带来正面的影响，但预计短期内将被日益多变的政治气候所掩盖。

为了反映这种不确定性，该行将本益比目标从16.5倍下调至15.7倍，因此将2021年杪的综指目标从1660点下调至1580点。

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