（吉隆坡18日讯）西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）塞港问题稍有改善，艾芬黄氏研究认为这凸显出吞吐量扩展的重要性，但碍于国内政局不明朗，西港2扩充计划和特许经营权协议签署可能延宕。

该行指出，随着中国爆发新一轮疫情，当地主要货柜港口拥塞问题日趋恶化，加上全球需求强劲，导致全球塞港问题严重，其中西港在今年6月的船坞使用率也有所提高。

“虽然当前塞港问题较去年杪来得轻微，西港拥塞问题在7月杪已有所改善，但船坞依旧爆满，每日情况也持续起伏。因此，西港预测全球塞港问题将延续至2022年，仅可能在明年中才会重返正常。”

艾芬黄氏研究说，塞港问题导致西港吞吐量和货柜装卸有所减少，但冷藏室和仓储等高增值服务营业额增加将抵销冲击，短期盈利影响并不显著。

“若塞港问题持续，可能对供应链和消费者行为带来长期影响，这将对港口业者带来负面冲击。不过，考量当前情况和西港对塞港问题看法，我们不预期当前塞港问题将对全球港口商业营运和盈利带来重大和结构性影响。”

与此同时，该行说，西港货柜中心在疫情前使用率已介于70至80%之间，集团也开始规划涵盖8个货柜中心的西港2扩充计划，放眼将货柜吞吐量倍增至每年2800万个。

“根据现有规划，西港原定在去年杪获得政府特许经营权后，将开始进行第10至第13号货柜中心的填海和挖掘工作。填海和建筑工程至少需时3至4年，若扩充计划进展顺利，西港预期第10号货柜中心将在2025年开始运作。”

为融资西港2扩充计划所需的120亿令吉资本开销，西港拟发股筹资12亿至14亿令吉及发售伊斯兰债券筹资30亿至50亿令吉。

艾芬黄氏研究正面看待西港2扩充计划，但忧虑特许经营权费用、第10和第11号货柜港口折旧成本增加，可能稀释中期盈利表现。“更重要的是，西港管理层在去年开始与政府洽商特许经营权，但碍于洽商进度缓慢，签约时间一延再延，加上近期国内政治变化，我们预期签约时间可能进一步延迟。”

综合以上，艾芬黄氏研究调低西港2021至2022财政年每股盈利1%，但维持“买进”评级和4令吉70仙目标价不变，主要是西港具备战略地理位置、良好规划的扩充计划、2021至2023年盈利前景向好和3.7至4%诱人周息率等利多因素扶持。

洪建文／报道

https://www.sinchew.com.my/content/content_2532410.html