（吉隆坡7日讯）由于建筑活动受封锁令影响，大部份建筑公司第二季盈利低于预期；惟分析员认为，随著政府放宽措施，许多建筑活动已在8月中旬复工，预期第四季起有更多工程进度付款入账。

大华继显研究整合各大建筑股2021年第二季的业绩报告后指出，建筑股第二季盈利普遍低于预期，其中该行所追踪的7家建筑股，仅有2家的盈利符合预期。

该行认为，5月中旬落实的全国行动管制令3.0，是拖累建筑股表现的主因，除了劳动力限制外，长期封锁也导致供应链中断，从而降低该行业的生产力和效率。

“在封锁的早期阶段，混乱且不断变化的SOP，也减缓建筑活动，由于7月初实施加强行管令，第三季的盈利可能仍然保持低迷。”

不过，大华继显认为，随著政府允许承包商恢复建筑活动，该行预期在建筑订单积压的加速结算推动下，建筑业的盈利将在第四季开始改善。

根据文告，政府允许员工完整疫苗接种率达到40%的建筑承包商复工，而该行透露，其覆盖范围内的大多数承包商都希望在9月21日之前让80%的员工完全接种，这将使他们能够将业务提高到100%的产能。

第12大马计划或短暂刺激购兴

另一方面，政府即将在9月27日提呈第12大马计划，该行预期会激发新的乐观情绪，催化整个建筑领域的股价上涨。

“一旦这种情况出现，我们建议投资者套利。”

该行认为，乐观情绪将属短暂，因此仅会在短期内带动建筑业的股价走高，因为依据政府当前的财务状况和优先事项，或许需要一段时间后才能看到与建筑相关的计划的具体进展。

“第12大马计划的重点将包括缩小各州之间的发展差距和解决收入差距，尤其是那些受疫情影响的收入差距。”

另外，虽然政府计划在2022年财政预算案中将债务上限从国内生产总值的60%调高至65%，可为政府提供额外财政空间，惟该行认为，预算案仍将把重点放在公共医疗体系和对低收入者的现金援助，以及优先协助包括旅游业和零售业在内等受影响最严重的行业。

“政府可能会重申之前在2021年预算案中提到的项目，例如MRT3和泛婆罗洲高速公路，但这不太可能激发对该行业的兴趣。我们相信，建筑业的前景只会在下届大选（将于2023年举行）之后出现显著改善。”

大华继显指出，尽管基础设施项目的推出缺乏可见性，但建筑业的2022财政年市账率估值为0.74倍（5年历史平均水平为0.93倍），估值相对低廉，加上最快可在2021年第四季看到建筑账单确认加速和房地产销售回升，因此维持“符合大市”评级。

https://www.sinchew.com.my/20210907/限制放宽-工程恢复建筑业末季盈利复苏/