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棕油价创新高·股价低估 中小种植股料掀并购风

Tan KW
Publish date: Wed, 08 Sep 2021, 02:12 PM

(吉隆坡6日讯)今年迄今已有逾35亿令吉种植业并购,超出2020年全年的30亿令吉,马银行研究认为受低估的中小资本种植股,将在当前高棕油价下成为潜在并购目标。

马银行研究指出,尽管棕油价创史上新高,来到每公吨4555令吉,然而种植股股价被低估以及交易价廉宜;其中莫实得种植(BPLANT,5254,主板种植组)有传出并购或私有化之外,合成种植(HSPLANT,5138,主板种植组)是另一只具有潜能并购的种植股。

合成种植周一最高涨7仙至2令吉,闭市涨3仙,来到1令吉96仙。

今年至今成交逾35亿并购

今年迄今,已宣布35亿6000万令吉的并购交易,2017年达50亿1000万令吉,这包括31亿9300万令吉的土地互换解决贷款问题;若扣除上述土地互换,交易只达18亿1700万令吉。

马银行预期,种植业的并购料受估值的鸿沟所驱动,2019至2020年的实质价格为5万5900令吉,2021年平均每公顷5万9000令吉。

该行认为,很多中小资本股的每公顷企业值在1万7000至3万8000令吉交易,远低于吉隆坡种植指数成员替代成本的60%。

莫实得种植的股价对账面值比0.55倍,股价对重估净资产值(RNAV)的0.3倍,企业值为每公顷3万4400令吉。莫实得控股(BSTEAD,2771,主板工业产品服务组)持有该种植公司57.1%股权,武装部队基金局持股12.1%。

至于另一并购潜能的合成种植,只在企业值3万7800令吉的具吸引人价值交易,股价对账面值0.9倍,拥有每股32仙的净现金。

上周,母公司合成(HAPSENG,3034,主板工业产品服务组)也增加种植臂膀的15%持股,透过以每股2令吉20仙或2亿6400万令吉,购入1亿2000万股。

上周,也有新闻报道指出,朝圣基金局考虑把持股74%的TH种植(THPLANT,5112,主板种植组)私有化。

根据马银行收集的资料,今年首8个月,在马购买种植公司(不限于纯粹购买土地)的交易达35亿6000万令吉。

其中大宗的莫过于吉隆坡甲洞(K L K,2445,主板种植组),以15亿3400万令吉(每股3令吉10仙),向怡保工程(I J M,3336,主板建筑组)收购怡保种植(IJMPLNT,2216,主板种植组)56.2%股权;触动全购机制后,可能把收购成本提高至27亿3000万令吉。

上述并购案中,尚不包括I O I集团(IOICORP,1961,主板种植组),7月间向沙巴公司东源集团(NPC,5047,主板种植组),出价2亿8100万令吉欲收购4628公顷种植地。

今年7月,陈顺风资源(TSH,9059,主板种植组)宣布以2亿4800万令吉售3007公顷租赁地予一公司。

森种植(SIMEPLT,5285,主板种植组)也以1亿2200万令吉,售出威省南部380英亩土地予州政府。森种植是与国内伙伴合伙,进行大型太阳能光伏场计划。

马银行指出,目前种植地/园坵仍然在2019年上下的价码交易,每公顷介于1万8801至209万9644令吉之间;处于低端价格的砂拉越园区,通常地点欠理想。而2013年马拉科夫(MALAKOF,5264,主板公用事业组),以1亿5000万令吉(每公顷209万9664令吉)向贸易风种植收购的71公顷马六甲种植地,也是用于太阳能光伏场。

马银行说,油棕地买卖目前并不单限棕油业发展,也扩大至非油棕种植的榴梿种植,产业发展、国州的大道、港口与机场建设。

与此同时,联昌研究预测,9月棕油价格料靠稳,游走于每公吨3500至4000令吉之间,预期出口将在中秋节与屠妖节重新采购食用油,而推动出口活动;9月迄今价格相比8月按年涨62%、按月升10%至每公吨4555令吉。

联昌指出,我国8月的出口走低至2018年以来的新低,其中一大可能是消费国趁印尼未增加出口税前进口。印尼出口税从9月起,每公吨增加73美元至166美元。

马银行对种植业维持“正面”评级,联昌“中和”评级不变。

 

https://www.sinchew.com.my/20210906/棕油价创新高·股价低估中小种植股料掀并购风/

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