小投资者李先生问，我是PECCA集团（PECCA,5271,主板工业产品服务组）小股东，该公司最近宣布以1亿令吉收购RENTAS保健公司，多元化业务至保健产品领域，我想请问这项收购对公司的影响。谢谢。

答：PECCA集团是在8月初宣布斥资1亿令吉向执行董事张子元收购Rentas保健公司（Rentas Health）的51%控制股权，建议是结合5000万令吉现金和1199万零400股新股融资收购，新股发行价为每股4令吉17仙。

Rentas保健是涉足疫情下相当热门的防疫产品，除了口罩等个人防护用品，该公司也销售冠病聚合酶链反应（RT-PCR）检测试剂盒等物品。该公司截至今年5月为止的11个月的收入达2977万6122令吉，税后盈利为708万2719令吉，卖主将提供2300万令吉税后盈利担保。

这项交易其实是“相关人士交易”，因为26岁的张子元持有Rentas保健的99.99%股权，她是PECCA集团大股东拿督张华清的女儿，于去年10月16日受委任为PECCA集团执行董事，主要负责企业事务及投资者关系事务。在交易完成后，张子元将掌握PECCA集团的6.13%股权，而张华清的持股则由49.63%稀释至46.58%。

在这项交易前，Rentas保健原本就是PECCA集团的客户，PECCA集团制造的口罩面罩等个人防护用品，是由Rentas保健分销。据分析员得知，在完成交易后，PECCA集团个人防护用品制造业务会合并Rentas保健的分销业务，成立集团的保健业务部门。

市场对购Rentas看法分岐

在这项收购后，PECCA集团的净现金将从现有的6850万令吉下跌至1850万令吉，约每股10仙。

不过，市场分析对PECCA集团的这项收购看法分岐，有看好，有中和，也有看淡的。

大马研究看好这项收购，认为收购价合理，收购有助加强PECCA集团2022财政年每股盈利约40%，主要来自批发和销售个人防护用品和医疗设备收入。

达证券则对PECCA集团的这项收购持有“中和”看好，主要是收购让该公司的现金状况下跌，虽然盈利担保让2022财政年获利增加34.4%，但有关盈利担保只是1年，而且Rentas保健成立只有1年余，尚未有营运过往记录，这为PECCA集团带来一些风险。

根据独立市调公司，大马的冠病检测试剂预料会从2020年的330万剂增加至2021年的3350万剂，不过2022年预料会降至1900万剂，2023年再降至1000万剂；至于口罩消费，一旦疫情有好转，预料也会下跌。

达证券认为，这是PECCA集团在这项收购可能带来的潜在盈收风险。

丰隆研究则是看淡派。

Rentas保健11个月的税前盈利934万令吉，盈利担保2300万令吉，估值为8.53倍，丰隆认为这项收购估值不吸引人，而且防用品销售或难持续热销，前景可疑。

丰隆表示，PECCA集团在去年开始制造个人防护用品，却将销售外包给Rentas保健，当时的说法是要专注制造，降低业务风险，但1年后出尔反尔，以Rentas保健收购价，站在小股东的立场来看，该公司不如一开始就制造加销售业务一起做。

在小股东批准这项收购前，丰隆保持该公司财测不变。

无论如何，不管对PEC C A集团的这项收购是看好，中和还是看淡，分析员对PECCA集团的评级一致是“卖出”，主要是认为该公司股价跑太高，目前的逾4令吉市价，远超分析介于2至2令吉50仙的12个月目标价。分析员认为该公司估值，本益比应该在15倍左右，目前约34倍本益比已经远超基本面。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20210920/pecca收购保健业务可好？/