森州读者小何问，请问海鸥企业（HAIO,7668,主板消费产品服务组）最新业绩如何，前景可好？

答：海鸥企业最新业绩是截至2021年7月31日的2022财政年首季，净利跌31.79%至700万令吉，该公司表示主要是受到行管令冲击各主要业务，有关业绩也比市场预期低。

该公司首季营业额跌31.03%至4913万6000令吉，旗下3大业务直销、批发与零售的营收皆下跌。

该公司表示，由于5月后期的行管不准非必需品领域营运，首季营收与盈利皆受打击。

防疫行管导致公司3大业务营收皆跌，税前盈利方面，两大业务下跌，但零售业靠线上平台，让盈利或略有改善。直销业的营收与税前盈利跌39%与38.3%；批发业的营收与税前盈利跌17.9%与30.5%，因行管令延长，人们购买能力变弱。

零售业的实体店受行管冲击，营收跌7.9%，但期间线上平台促销，让税前盈利略有改善。其他业务的租金、保健品制造和租赁业务税前盈利改善2.9%，主要来自制造业贡献。

首季业绩比较上财政年第四季表现，营收和净利也各跌26.5%和14.6%；除了行管的重创，首季期间适逢斋戒月，也是传统销售淡季，反观上财政年第四季遇上农历新年，有助销售。

至于展望，基于行管令曾延长至8月中，集团各业务继续受影响，加上人民收入受疫情冲击，预期本财政年第二季消费仍谨慎。

中长期采更积极措施

不过，中长期而言，董事部表示，集团计划采取更积极措施，以继续成为领先的保健业者，这包括加强线上平台业务，在行销和销售增加数字化；同时集团将推出更多可负担保健产品，并调整策略接触年轻消费族群市场。

尽管随疫苗施打加速让大马进一步解除行管，但艾毕斯证券认为，海鸥企业的商业还是面对严竣的营运环境，因为从线上业务贡献下降来看，当前的消费情绪还是疲弱。

由于预测赚幅和销售会比预期低，艾毕斯证券下修海鸥企业的财测，2022和2023财政年净利预测预料分别下调13.6%和15.3%，达3480万令吉和3760万令吉。

基于财测下修，艾毕斯证券虽维持海鸥企业“持有”评级，但目标价从之前的2令吉13仙调低至1令吉86仙，估值为2022财政年本益比16倍，每股盈利11.6仙，略高于5年平均本益比的15.3倍。4.5%的周息率足以支撑股价。

投资该公司的主要潜在风险是行销和品牌开销增加导致营运开支比预期高，高生活成本令国内消费力道比预期弱，以及冠病疫情继续打击整体商业表现。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20211025/行管冲击-海鸥业绩逊预期/