（吉隆坡7日讯）Delta病毒干扰今年经济和股市复苏脚步，MIDF研究预期投资者憧憬的复苏将在2022年出现，审慎乐观看待明年经济与股市前景，但需慎防疫情变化、通膨压力、中国房市回调和潜在全国大选4大因素可能带来的负面冲击。

MIDF研究主管英然在2022年展望汇报会上表示，大马经济在今年历经多次挫败，特别是Delta变种病毒冲击后，延宕复苏的经济已经踏上复苏之路。

“我们乐观看待明年经济和股市前景，预期内需将驱动经济复苏。”

他说，全面封锁措施打击国内消费与商业活动，拖累今年第三季国内生产总值（GDP）萎缩4.5%，连带调低全年经济增长目标至3.7%。

“展望2022年，我们相信消费者和商家将随经济前景改善提高开销，这将驱动国内经济活动持续复苏。同时，政府扩张型财政预算案及创纪录的发展开销拨款都将有利于刺激经济增长。”

此外，在外围对电子与电器和原产品（石油与棕油）需求持续强劲下，预期大马出口表现将持续强劲。

明年GDP料强增6%

综合以上，英然相信在消费者开销和投资活动增加、外需扶持出口前景下，预期明年国内生产总值将强劲增长6%。

不过，虽然明年经济前景趋向乐观，但英然认为今年部份风险可能外溢至明年，其中包括：一、新变种病毒Omicron；二、居高不下的通膨压力；三、中国房市回调；四、潜在举行的第15届全国大选。

“在基本情况下，我们预见这些因素将对经济复苏带来一些干扰，但不会对复苏进程形成破坏。尽管如此，考虑到今年的经验，上述因素最终结果可能较预期来得更糟的可能性不容小觑，因此投资者需要警惕明年可能面对的下行风险。”

国行明年下半年或升息

他指出，随着经济潜在复苏及明年通膨率将回落至2.1%，预期国家银行将在明年下半年升息25个基点。

“若全球通膨情况长期恶化，联储局可能提前升息，并可能对国行利率决策带来影响。

不过，我们相信国行利率政策更看重国内通膨和经济复苏步伐，联储局利率决定影响相对不大。”

至于马币前景，英然认为，马币兑美元将在明年杪升值至4.09，比较今年杪目标为4.13。

马股内忧外患
落后区域同侪不足为奇

股市方面，英然表示，实体经济出现的良性动力，将提振投资者信心，并最终反映在金融市场中，看好明年马股表现将尾随经济转强。

马股将随经济转强

“在内忧外患双重打击下，截至今年12月2日富时综合指数下挫7.7%，表现落后区域同侪并不足为奇。”

不过，他说，虽然货币政策趋向收紧，但市场流动性依旧充裕，加上确诊病例若飙升也不会导致全国性封锁、中国政府将积极解决房市危机避免风险溢出的情况下，都将有利稳定投资者信心。

“此外，就算明年举行全国大选，我们相信不会在选后对股市带来负面冲击。”

在上述基本情况下，企业盈利将录得个位数增长，英然预期明年富时综指年终目标为1700点，本益比回归至10年历史平均16.5倍。

同时，他指出，尽管原产品价格可能在明年趋向正常，但整体价格依旧高企，预期布兰特原油平均价格为每桶75至80美元，而原棕油平均价为每公吨3300令吉。

投资策略方面，英然建议投资者布局银行、汽车、科技、原产品等复苏主题股，主要是相关类股盈利有望随经济转强。

“以种植股来说，原棕油与种植股股价往往会出现一年的滞后效应，若明年原棕油企于每公吨2000至3000令吉，将为种植公司带来不俗的盈利，预期种植股股价将随之走高。”

他补充，当前原棕油与种植股股价的缺口相对明显，未来缺口肯定会收窄。

ESG成马股重要主题

至于国内种植企业饱受攻击的环境、社会与企业监管（ESG）问题，英然认为，ESG显然会是马股重要的主题，但部份投资者往往对种植股心存误解，部份种植公司的整体ESG表现不俗。

“以吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）为例，该股的ESG评分达到4分，更是富时社会责任指数（FTSE4Good）成份股之一，反映出马股也有获得高ESG肯定的种植公司，石油与天然气公司情况也一样。因此投资者在做出任何决定前，应该进行深入的研究，不应该一竿子打翻一船人。”

建筑领域催化剂不足

询及建筑股前景，英然表示，虽然政府明年祭出创纪录的发展开销，但却未提及任何显著大型基础建设工程，加上现有工程主要受惠小型承包商，整体领域催化剂不足，因此调低领域评级，从正面至中和。

“虽然政府考虑重启隆新高铁（HSR）项目，但就算相关项目起死回生，仍需要历经重新规划、签约和招标等程序，实际效益将难在明年浮现。”

https://www.sinchew.com.my/20211207/midf-2022年展望/