（吉隆坡13日讯）11月棕油库存跌幅比预期慢，仅按月跌1%至182万公吨，联昌研究预期12月库存按月跌7.1%至169万公吨，产量按月跌5%和出口按月增长2%，可支撑棕油高售价至2022年首季，惟高肥料成本料局部抵消价量利好。

联昌预测12月棕油售价保持在每公吨4000至5000令吉，主要是全球食用油供应与库存紧绌，维持2021至23年的4270、3600与3240令吉预测。

库存紧绌符预期

大马衍生产品交易所指标2月货原棕油价，截至下午4时55分报每公吨4828令吉，起28令吉。

该行指出，11月的大马棕油库存已紧绌，低于11月的10年平均的228万公吨。

11月棕油产量按月跌5%至10年新低的164万公吨，一般产量低位为168万公吨，这可能是外劳短缺影响鲜果串采收所致；首11个月产量也按年挫6%至1670万公吨，符合预期，也是去年预测1860万公吨（按年跌6%）的93%预测。

11月的出口按月起3%、按年升13%至147万公吨，主要由出口至印度按月增长35%所驱动；欧盟出口按月增长43%、美国按月增长47%，这可能是出于重新库存活动之助。

首11个月的出口仍然按年跌10%至1410万公吨，主要是中国、欧盟、巴基斯坦与美国需求减弱。

联昌维持种植业“中和”评级

联昌维持种植业“中和”评级，首选种植股为云顶种植（GENP,2291,主板种植组），是大资本种植股树龄最低者。

另一首选股合成种植（HSPLANT,5138,主板种植组），每公顷企业值3万7000令吉，在沙巴有绵延RSPO认证种植区，预期可吸引买家而刺激估值与股价上涨。2021财政年预测周息率5.7%，有3亿零800万令吉（每股38仙）净现金。

至于吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）本益比低于历史低位的26倍，2022财政年本益比23倍；收购怡保种植（IJMPLNT,2216,主板种植组）料促成盈利增长。

https://www.sinchew.com.my/20211213/高价趋势延至首季-12月棕油库存有望再跌/