（吉隆坡17日讯）中小资本股去年表现落后大市，兴业研究认为，尽管短期前景不利，但基于疫情受控和经济逐渐复苏，仍存在不少机遇，预期各领域轮番出现的关键投资主题，以及精挑细选的投资策略，将可带来收获。

兴业研究指出，由于缺乏正面催化剂，股市在短期内将呈横摆而呈下行格局，然而仍然展现价值，推荐的投资主题包括出口股、价值股和大选股。在此背景下，值得留意到中小资本股的领域，包括消费、科技、物流、油气、商品主题股，以及政治关联主题。除各领域的投资主题，相信在经济活动活络，海运费高涨与需求殷切，而紧随砂拉越州选后，全国大选可能落在今年下半年，建筑订单有望恢复，都可能激励政治股的市场情绪，带来趁低吸购契机。

精明选股策略有硕果

兴业研究表示，中资本股（富时70指数）在2021年的表现比大市更差，跌6.2%，相比大市仅跌3.7%，这是因为受手套股的ESG问题与繁荣税所干扰；区域的小资本股表现（日本、新加坡与印尼除外），以灵巧敏锐而跑赢大市。

分析员说，小资本股少受繁荣税干扰而2021年表现胜于大市（跌3.7%）（小资本股指数扬1.3%），由于主板缺乏催化剂，第十二大马计划与2022年财政预算案仍待激励市场，相信谨慎的选股策略带来硕果。

兴业研究去年5月5日推出20只小资本遗珠股，其价值加权回报率跌9.8%，表现逊色，相比大市挫7.1%与小资本股跌6.8%。

该行表示，马股的交投自去年中开始交易稀薄，受疫情新病毒干扰，政府在2022年财政预算案祭出繁荣税、印花税等措施，综指与富时大马70中型股指数交易量，各按年跌21%与33%，而小资本股交易量增加10%。

第四季市场情绪更为疲弱，马股日均交易值按年跌47%，或按季挫12%，主要受繁荣税与股票交易印花税影响情绪，然而期间小资本股交易值优于中大资本股，今年迄今交易值按年增长10%。

今年市场料资金干枯

分析员预期今年市场资金干枯，主要是股票交易印花税季过后实施的顶额，可能对机构与大型散户造成潜在影响，及受恢复的恢复即日卖空（IDSS）措施而使情况更复杂，市场不免在今年波动不定。

兴业指出，散户参与率大约37%，外资则跌至19%；小资本股通常受散户所爱，主要是可负担及可炒作，只要强劲支援空间仍在，可催化股价由底爬升。

小资本股本益比已跌至低于5年期水平，比富时综指在2至3倍本益比折价中交易，尽管风险回酬更佳，宜慎选个股。

至于去年30只综指成份股有16只（53%）上涨，超越中资本股的49%与小资本股的45%上涨。

https://www.sinchew.com.my/20220117/短期前景不利-中小股仍具投资契机/