（吉隆坡29日讯）随著美国联储局预告将放慢升息步伐，投资者得以松口气，马股经历“五穷六绝”魔咒后，终于上演“七翻身”，全月上涨48.01点或3.32%，不过特定重量级股走跌，使马股午盘收窄涨势，在7月最后一个交易日小起1.03点，无缘重返1500点大关。

美股一个月新高
马股无缘1500点

美国次季国内生产总值（GDP）萎缩0.9%，陷入“技术性衰退”，使得投资者加大押注联储局将放慢升息步伐，隔夜美股齐升破一个月高位，亚股今日则起落参半。

富时综指今早因特定重量级股走跌低开，以1491.17点迎市，微跌0.03点，但随著买盘转强，且15大指数齐走高，综指很快止跌回扬，一度冲上1497.53点高位，逼近1500点大关。

午盘间，诸如国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）、皇帽酿酒厂（CARLSBG,2836,主板消费产品服务组）、雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）等特定重量级蓝筹股告跌，使得综指回吐早盘涨幅，一度探低至1488.07点低位，所幸科技股稳住大市，闭市时收在1492.23点，起1.03点。

总结7月走势，马股月初仍稍显疲弱，因投资者聚焦美国企业财报季表现及月中出炉的美国6月通胀率，从月初的1449点高位节节败退至1418点，随著月中美国通胀率“破九”创近41年新高，投资者担忧联储局月底加大升息力度，综指在7月14日写本月最低1408.83点。

综指退守至1408点低位后，加上美国升息不确定性，外资上周重投马股怀抱，使得综指月中后走势逐步靠稳，更在上周四（21日）升破1450点关口。

而美国财报季料优于预期，加上联储局本周如预期加息75个基点后，还预告会放慢接下来的升息幅度，综指在两大“好消息”加持及外资买盘涌入，本周续稳定升高，周三（27日）更突破1470点，周四（28日）续蓄力再破1490点关口，今日延续涨势，全月累计升高48.01点或3.32%，俨然打了一场漂亮翻身仗。

电讯媒体指数涨最多

马股15大指数方面，仅能源指数和交通物流指数告跌。电讯媒体指数成7月大赢家，劲涨23.25点或4.18%。国家银行月初再升息25个基点至2.25%，金融服务指数以4.14%涨幅成全场表现第二佳；而消费品指数升高2.97%排在第三位。

暂持现金  待衰退底定

在全球濒临衰退格局下，肯纳格研究认为，现在不是时候“全单买进”，而是要依据领域与选股贯彻投资策略，等候市场全面反映衰退价格，建议投资者买进金融股，必需品的消费品股、公用设施、保健服务寻求“避风头”。

该行相信以“衰退”布局投资组合不切实际，即便发生也属短暂。该行对投资者的建议是持有现金。

该行指出，全球的证券市场面对卖压不是没有缘由的，这和全球、特别是联储局大幅升息有关，联储局将在未来12个月升息375基点至4%，相比另一种假设是未来37个月升息225基点，从0.25%升至2.50%。

“美国10年期债券收益率从近期高峰的3.5%，调整至2.8%，投资者从债券寻求避险。”

投资策略方面，该行认为，有议价能力的消费品与科技股跨国公司，较少受成本上涨压力。

该行也独看好种植股与科技股，虽然这有悖于大局，因为种植股防跌，消费增长与生物柴油政策的实施，竞争的大豆油种植地缩减，种植公司持有大批土地与现金，且估值与市盈率具吸引力。

至于科技股，该行指出，投资者也关注科技业的供应链受干扰，因此未来几季盈利与估值受压。

7月4日至15日期间，肯纳格研究曾对16家养老基金、单位信托与保险基金呈献第三季市场前景与策略，这场线上说明会吸引超过100名基金经理与倾向“买进”的分析员参与。

在说明会中，多数客户等候风暴过去，而其中一半仍然有兴趣买进种植与科技股，然而对买进电讯股兴趣索然，5G的延宕推出，使得电讯股面临卖压，估值跌至史上低位。

亚股7月大翻身

美股领涨，市场投资气氛好转，全球股市上演“五穷六绝七翻身”，历经惨淡的5月和6月后，7月最后一周强势回弹，亚太股市也纷纷高歌猛进，马股更以3.32%涨幅排在第四位，整体表现强稳。

日本日经指数和韩国首尔综指全月升破5%，显示在企业财报季来临前，投资者对企业稳健表现的信心有所增强。

全月仅有中国和香港股市下跌，主要是中国经济成长第二季大幅减缓到0.4%，打击了市场信心。此外，早前美国科技股面对卖压，连带香港股市的重量级股项也受到拖累，影响了恒生指数表现。

分析师普遍认为，物价有望见高回落，加上8月联储局并无开会议息，相信市场信心将逐步恢复稳定，尽管如此，经济衰退阴影依然是目前股市的心腹大患。

他们补充，7月的油价与粮食价格滑落，使通货膨胀数据降温，意味全球物价腾涨压力将有望逐步减缓。

他们表示，随著市场消化已知利空，加上今年来股市跌幅已深，在货币紧缩的疑虑缓解下，股市走势可望恢复稳定，预期在8月公布美国消费价格指数（CPI）数据前，股市持续反弹可能性颇高。

近来，国际资金对亚洲股市的态度转为买多卖少，当中韩国等股市更深受外资青睐，东盟国家的大马、越南、泰国、印尼等也纷纷获得国际资金加码。

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