1.双威（SUNWAY，5211，主板产业股）房地产发展业务表现和前景如何？

2.双威最近下跌不少，是跟房地产业务有关吗？

3.双威其他业务表现和前景如何？

答

因对国内房地产市场前景转为谨慎看待，特别是对依斯干达特区房地产市场前景，已不再那么乐观，导致双威股价从高点回落27%。

依斯干达特区在双威整体发展总值中占61%，地库则占了54%。

虽然我们也因为竞争越来越激烈，加上国内打房措施，而对依斯干达特区抱持谨慎观点，但注意到双威并没有太过依赖依斯干达特区的贡献。

依斯干达特区发展计划仅占集团2014年房地产推介的24%，以及来自产托、房地产投资、建筑、贸易、采石和建筑原料的业务贡献，稳定地贡献了约55%的收入。

双威房地产销售在2013财年末季交出7亿令吉的好成绩，归功于Geo Residences和新加坡的RoyalSquare@Novena发展计划，这些计划也激励集团2013全年销售至18亿令吉。

今年推介23亿房产

管理层计划2014年在3个国家（大马、新加坡和中国），推介共值23亿令吉的房地产计划。

虽然我们谨慎看待区域房地产市场前景，但还是对双威在巴生河流域和新加坡的发展计划稍有信心，因该地区的销售记录都相当强稳。

但我们相信，短期内缺乏上修催化因素，加上高档公寓市场疲弱（尤其在依斯干达特区），或将限制股价表现。

工程订单目标25亿

双威在去年攫取15亿令吉的外部建筑工程，超出我们预测的10亿令吉。

在今年，管理层放眼可获得捷运第2线的工程，并立下25亿令吉工程订单目标，故我们调整双威2014财年建筑订单预测，从10亿令吉上调至20亿令吉。

因此，我们上调2014至2015财年的每股盈利预测，幅度介于4%至5%。但其他业务的盈利预测则维持不变。

同时，我们也把目标价，从2.80令吉，上修至2.90令吉，并维持“增持”评级。