2.该公司目前正竞标什么项目？手上的合约总值有多少？可支撑盈利能见度吗？

3.派发股息的展望如何？会有惊喜吗？

4.目前约60仙的市价，还有上涨空间吗？

答

科艺集团（KGB，0151，主板贸服股）2013财年净利萎缩73%，至160万令吉，仅占我们预测的75%。

这归咎于大马和台湾市场获得项目的速度较慢。

竞争激烈赚幅走低

另外，在台湾和新加坡营运环境竞争激烈的情况下，目前的项目组合赚幅亦相对地更低。

不过我们相信，该公司企于2亿100万令吉的未完成订单，加上科技领域的上升周期，或能改变公司的未来。

科艺集团现有的订单包括，为上海康慧产科中心服务公司提供超高纯度（UHP）机械、电子服务和医疗系统，合约剩余价值为1亿3200万令吉。

另外，也为世界最大的芯片制造商之一提供设施管理服务，及为TTE工程提供高纯度系统设计，合约剩余价值分别为2000万和1200万令吉。

至于其余3700万令吉的合约，则分别由其他半导体、油气、种植和保健领域所贡献。

竞标额达1.13亿

截至2月杪，其订单价值为2亿100万令吉，较2013财年首季的6370万令吉高出3倍。

管理层依然乐观看待可在2014年上半年，取得总值3500万令吉的台湾生物柴油合约。

若加上其他的竞标项目，竞标额迄今已达1亿1300万令吉。

相较于以往只是个单纯以项目为主（project-based）的承包商，科艺集团现在的净利能见度已更清晰。持续性合约和项目化合约比例企于25：75。

该25%份额的持续性合约，主要由世界最大的两家半导体制造商所颁发。

明年降低负债率

鉴于为上海康慧产科中心服务公司的项目融资，该公司的负债率已从0.37倍，扬至1.05倍。不过，管理层透露，这比率会在2015财年下降。

据我们了解，该公司仍维持至少25%的派息率。

根据2014财年每股股息为5.2仙的预测，保守估计每股股息为2仙，相等于38%的派息率及4%的周息率。

虽然将2014财年净利预测下修4%，惟我们将目标价格上调至68仙，以反映稳健的订单。