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纳英控股市值上看10亿

Tan KW
Publish date: Tue, 24 Sep 2013, 10:39 AM

2013-09-23 14:12

 

纳英控股(NAIM,5073,主板产业股)是于2003年9月12日于马交所上市,它是砂拉越一家城镇房地产发展商,旗舰计划分布在美里、古晋和民都鲁。

纳英控股也是A级承包商,拥有ISO9001证书,以及最近崛起成为我国最大的土著承包商,有50亿令吉工程在手,包括本身的发展计划。

除了砂州,该公司也将业务伸展至沙巴,与韩国三星合作发展石油与天然气终站计划。

此外,纳英控股是首家获得巴生谷捷运工程合约的东马公司。它在斐济也拥有负责提升公路的工程合约。

它的估值处于不昂贵的14财年本益比6.9倍水平。根据9月20日的闭市价计算,纳英控股拥有达扬企业(DAYANG,5141,主板贸服股)的33.7%股权,已经相等于纳英控股10亿4000万令吉企业价值(市值9亿1300万令吉+1亿2800万令吉净债务)的86%或是8亿9800万令吉。

在12财年的税前盈利当中,房地产、建筑和其他业务贡献当中的67%,而余下的33.7%是由联号公司达扬企业贡献。

纳英控股的优势包括:发展计划位于砂拉越策略地点,例如美里、古晋和民都鲁,未来5至7年的发展总值达到30亿令吉,以及通过达扬企业直接参与蓬勃发展的油气领域。

产业业务 美里最大房地产发展商

纳英控股位于快速发展的砂拉越,房地产发展业务受惠于人民收入提高的发展趋势,这使得市场对有品质、可负担以及产业升级的需求不断增加。

根据肯纳格投行表示,纳英控股是美里最大的房地产发展商,占有30%市场份额,其余的70%是由几家小型发展商瓜分。美里是油气业重镇,为砂州经济做出重大贡献。

纳英控股的总地库为3000英亩,780英亩仍在发展中。纳英控股的旗舰计划为Bandar Baru Permyjaya,这是著名的城镇发展计划,包括住宅和商业产业,也拥有一座购物中心———Permy Mall,净出租面积为15万3000平方尺,而出租率达到95%。

纳英控股Bandar Baru Permyjaya非常靠近美里城市和Lutong油气中心,距离分别为12公里和3公里。

它也非常靠近汶莱的关卡和砂拉越Curtin科技大学。它的一些买家来自汶莱。

Bandar Baru Permyjaya是纳英控股的主要产业盈利来源。自从上市以来,Bandar Baru Permyjaya已持续为集团产业盈利贡献了70%。

13财年上半年,Bandar Baru Permyjaya取得销售记录,而达到1亿3000万令吉,相等于整个集团新产业销售额的66%。

到目前为止,纳英控股还有780英亩的地库在发展中,发展总值约20亿令吉,使得纳英控股的中期盈利能见度高。

放眼设立产托

纳英控股已经在民都鲁推介综合发展计划,名为Bintulu Paragon。第一期是计划于2013年2月12日在民都鲁和诗巫同时推介,接着是在4月份推介总值20亿令吉的SOVO单位,此外,Street Mall单位的反应也很热烈,归功于Samalaju工业园区发展的益处效应、位于民都鲁旧机场的策略地点,以及砂拉越再生能源走廊的带动。

根据《星报》去年10月报道,纳英控股表示有意成立产业信托,未来6至9年的规模为30亿令吉。

油气业务 竞标大型计划

纳英控股与韩国三星以及国油,联合发展沙巴油气终站的计划进展顺利。随着从这计划中吸取经验之后,纳英控股正竞标几项大型的油气领域建筑计划。

建筑业务手持12亿合约

2013财年共获得5亿6000万令吉的建筑工程。

根据兴业研究的报告,纳英控股至目前为止,已经获得5亿6000万令吉的建筑合约,大部份是来自MLNG Train9次承包商工程,以及庞大的砂拉越大学校园工程。

这个数目已经超出之前兴业研究所预测的5亿令吉数目。目前,它手上拥有的建筑合约达到12亿令吉。

砂能源走廊激励

展望未来,纳英控股在2014财年及2015财年这两年期间,平均每年会竞标5亿令吉的合约。

长期而言,纳英控股将从400亿令吉砂拉越再生能源走廊投资计划(SCORE)中受惠。

我国的许多岸外平台已经超过20年,所以这些平台如今已经须要提升。

这些合约通常是每5年发出一次。

由于达洋企业拥有良好的纪录以及执行能力,因此,纳英控股相信,达洋企业将会获得有关的合约。若成功竞标总值超过100亿令吉的泛马钩调试工程(HUC),将大幅添加现有约40亿令吉的新订单。

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本文分析仅供参考,并非推荐购买或脱售。投资前请咨询专业金融师。

慧眼 电邮:shares888@yahoo.com

 

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