分析：MIDF 投资研究

目标价：5.64令吉

最新进展：

我们近期探访了杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）在柔佛古来的绿色数据中心园。

实地考察后，我们发现杨忠礼电力的数据中心扩张，执行上一切顺利；它也将是国家能源转型计划（NETR）的一大受益方，特别是其涉足新加坡电力市场下，将为再生能源出口打开潜在机遇。

行家建议：

该第一阶段柔佛数据中心的IT负载为48兆瓦（MW），设施负载为72兆瓦，新加坡冬海集团（SEA）是该项目的主力租户，承租32兆瓦容量。

冬海集团今年5月已投运8兆瓦使用，并计划于2026年和2027年进一步扩大项目的使用

考察之际，该项目的IT负载达到了4.5兆瓦，设施负载则达6兆瓦，现电源使用率约为1.3，优于行业平均值的1.5至1.6。

虽然数据中心的16兆瓦尚无承租客户，但杨忠礼电力有在与潜在客户积极洽谈。

此外，有别与第一阶段数据中心的空气冷却系统，次阶段将采用直接芯片冷却（DTC）技术，这是一种液体冷却方式。

该集团也在与多家服务器制造商洽谈，研究并测试浸没式冷却，即把服务器浸入介电液，只针对芯片进行降温。

整体来看，我们维持“买入”评级，以及5.64令吉目标价不变，因它反映2026财年本益比的11.6倍，低于该股10年平均估值的12.4倍。