政经山重●胡逸山博士

“热钱”好不好？在理想中的世界，热钱当然不好，流窜入发展中国家，特别是所谓正崛起或新兴市场来转个圈，钱滚钱赚够了之后又迅速离场，许多时候留下一堆烂摊子来给当地收拾。

美国救市加印钞票

然而，这种三分钟热度，然后赫然收手的投机做法，对许多新兴市场来说又是一场及时雨。因为现实就是，全世界各地，特别是新兴市场，当下最缺的就是资金。

十年前的那场从（主要是美国）房地产衍生金融产品泡沫爆裂而引发的环球金融危机后，美国当局为了救市，其中一手狠招就是美联储的所谓“量化宽松”，说穿了就是大肆加印钞票，扩大银根，本意主要是要刺激美国本土的经济增长，但我们多年以来已然生活在也是当年由美国一手推动创建的全球化社会市场。

那时，许多新兴市场的增长相比美国还是颇有看头的，所以，这些资金中的好一部分也就纷纷撤离美国市场，而跑来新兴市场寻求更快崛起。

而钱（或谓资金）这东西，是最为了不起的，是最能推动经济的巨轮的。假如手上没有现成的钱，哪怕你有金山银山也还是没有办法开采的。而钱也恰恰是新兴市场所最为匮乏的。

极受新兴市场欢迎

所以，当这些美资通过各种名目与管道流入新兴市场时，当然也还是极为受到欢迎。

一时之间，美国、欧洲的市道低迷了好几年，而如东南亚国家则继续蓬勃的增长。然而，这些增长虽然未必来自如当年美国般的金融炒作，但也未必多数拿去搞有生产的实业。

好一部分，应该是被拿来投入房地产的开发，所以过去好几年里，本地市面上各式各样的新盘推介可谓多如牛毛。

炒作楼盘有价无市

当时经济相对蓬勃的表象，也导致许多新盘价格偏高，一般打工仔未必负担得起，再加上楼价的蓄意炒作，令许多人只得望楼兴叹，而许多楼盘也落个有价无市了。

房子的确是应该拿来住的，而不是拿来炒作投机的。

所以，楼价如得以软着陆式地降低，让更多人在这逐渐低迷的经济里得以负担得起有栖身之处，这未尝不是好事。

而随着美联储连续几年不断升息，再加上特朗普的大幅度减税，那股流窜在新兴市场多年的热钱也陆续回流美国。

一方面，对本地楼市有降温的效果，但另一方面，本地也难以有其他源头的大笔资金投入来即便是搞实业。

连本地财团都纷纷投资海外了，本地也难以与越南等邻国相比而有竞争优势。所以，如何为本地的经济转型、升级，是大家必须集思广益的一项头等大事。

http://www.enanyang.my/news/20190125/热钱回流，钱从哪来？胡逸山博士/