美联储（相等于其中央银行）日前召开开放市场委员会会议后，继上月如是做法，再次提升短期贷款予主要金融机构的利率（即所谓升息）凡0.75%，让利率达到约2.5%。

一个月来两次如此“大手笔”升息，凸显出美联储对于美国仍然高企的通货膨胀依然忧心眈眈。美联储主席鲍威尔开章明义地说，该局要把通货膨胀压缩到该局向来最为心仪的2%，可见其决心之坚决。

但这又谈何容易呢？当下的一些通胀指标甚至达到8至10%不等，为四十年来之最。而如果根据十四年前的经验，要把这通胀显著地压缩，那可是要花上好几个月、甚至好几年的事了。

而美联储当下可谓力图拉短这通胀压缩时段，以防美国的民生也好像四十年前的那么凄惨。

当然，就这场源自美国、但迅速蔓延全世界的一飞冲天通胀，美联储也难辞其咎。

这几年来为了扭转新冠病毒疫情所导致的经济萧条，美国无论是特朗普还是拜登政府，无不大手笔地推出经济刺激配套，说白了就是向开放市场大撒钱。

这一点不能算在体制上独立运作于美国政府的美联储头上。

通胀成脱缰野马

但为了刺激经济增长，美联储也不落人后，一方面通过从开放市场大量购买美国债券的手法来变相印钞票，一时之间市场上便充斥了美元；另一方面，美联储也同样大手笔地降息，一直降到0%。

如此一来，各界不但不把钱放进不给利息的银行而宁愿拿出来花，而且把钱从银行借出来的成本也偏低。总之就是金银在公开市场上满天飞。

这一来可好了。有谓经济学在很大程度上是心理学的社会实践。在一个理想的社会经济假设里，市场上大家手上有很多钱的话，做商家的会把钱投入制造产品或提供服务的实业里来扩大，消费者们会购买实用必需品地精明消费。

但现实里绝大多数人都有着投机与虚荣的心理。许多商家会把钱拿来做短期获利更高的股市操作，而且还趁机把货品的市价提高，而消费者们也就被半推半就地付上高价了。如此一来，通货膨胀当然成为脱缰之马。

所以，美联储当下就来个亡羊补牢，债券不买了，而利率也就接二连三地提升，以期达到把通胀拉低的反效果了。

国行势必再升息

但就如笔者之前提到，刀是没有两面利的。升息会提高借贷成本，而更多消费者会把钱放进银行里去吃利息而不拿来消费。如此一来，经济活动减少，经济增长当然也就下降了。

鲍威尔也承认如此地一再升息会拖慢经济，但就否认美国已然进入（哪怕只是技术性的）经济衰退。

至于对于本地的影响，看来国家银行在不久的将来，也还是必须相应地升息，因为一方面本地的通货膨胀也不遑多让，另一方面不升息也会部份导致本地资金跑向美国去追利。

但本地一升息，各式贷款的利率也必应声而起，到时大家的日子也就苦上加苦了。