（吉隆坡22日讯）亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）将注资协助旗下泰国亚航（Thai AirAsia，TAA）重获新生，分析员预计该集团的注资额约1亿8000万令吉，不至于带来巨大财务负担，并可继续在泰国航空业保持一席之地。

亚航集团日前宣布，亚洲航空公司（Asia Aviation，AAV）将注资39亿泰铢（约4亿8600万令吉）予持股55%的TAA，部份资金将用来偿还拖欠亚航集团的债务。

亚航集团将以38亿泰铢（约4亿7400万令吉）脱售在TAA的全部共45%股权给AAV。最终AAV将持有TAA的全部股权。

而在泰国交易所上市的AAV，将私下配售至多88亿泰铢新股，亚航集团将认购其中至多78亿泰铢新股。

AAV也将配售至多30亿泰铢（约3亿7400万令吉）的附加股，而亚航集团将支付14亿泰铢（约1亿7500万令吉）以认购其权益下的附加股，并通过银行贷款来融资。

达证券表示，此重组和资本重建计划完成后，亚航集团将从原本持有TAA的45%股权，转为持有AAV的40.7%股权，以继续参与泰国航空业。

根据该行初略计算，亚航集团将需要注入大约1亿8000万令吉新资本至AAV。亚航集团换取AAV共40.7%股权的总投资成本共11亿4000万令吉，不过主要是透过脱售TAA和解决公司间债务取得的资金来支付。这是假设TAA把AAV注入的39亿泰铢资金，全部用来偿还拖欠亚航集团的公司间债务。

截至2021年6月30日，TAA共拖欠亚航集团42亿泰铢的贸易债务。

东南亚旅游业即将复苏

整体而言，达证券感到松了一口气，因为重组计划不会对亚航集团带来巨大财务负担。虽然亚航集团必须间接将公司间债务“转换”为AAV股份，一旦TAA未能重组并恢复元气，这些债务的回收率将很低。

达证券认为，重要的是，随着越来越多东南亚国家准备开放国门，旅游业已经看到一线曙光。

泰国市场为亚航集团重要枢纽

该行表示，亚航已经在泰国打下强大基础，泰国市场将保持为该集团的重要枢纽。

该行保持亚航集团的财测不变，等待该集团完成重组和资本重建计划，决定保持“沽售”评级，目标价也维持1令吉零8仙。

大众研究也正面看待上述重组计划，因为这将协助亚航集团的泰国业务获得必要的资金，并在边境逐渐重开之际，协助泰国联号公司重新投入这个依赖旅游业的市场。

大众研究保持亚航集团的盈利预测、86仙目标价及“中和”评级。

亚航22日走低1仙，收报1令吉零9仙。

https://www.sinchew.com.my/20211022/亚航集团拯救泰国亚航-注资1-8亿-财务可承受/