2.该公司现有的发展项目情况如何？

3.恒大置地的股价起了很多，还值得买入吗？

4.恒大置地的合理价是多少？

答：

恒大置地（Tambun，5191，主板产业股）刚刚宣布2013财年首季业绩，取得1170万令吉净利，按年增长28%，此外，也分别占我们和市场全年预测的23%和24%。

首季营业额则达到7830万令吉，按年增长18.7%，主要归功于威省珍珠城（Pearl City）项目，它占了首季总营业额的66%或5170万令吉。

据我所知，珍珠城的发展总值30亿令吉，剩下未发展的有20亿令吉，该公司将分阶段推介直至2020年。

此外，槟岛的Straits Garden项目，也为首季营业额做出贡献。

恒大置地短期的展望仍然亮丽，截至3月底，该公司进行中的房产项目（发展总值12.3亿令吉），取得70.9%的认购率。

此外，目前未进账的销售额达到4.25亿令吉，相等于2012财年2.97亿令吉营业额的1.4倍，意味着盈利能见度长达2至3年。

槟城房市依然蓬勃

位于槟城的产业股，包括了恒大置地、环球东方（GOB，1147，主板产业股）和大马永泰（WingTM，2976，主板产业股）的股价近期挫跌。

我们相信，这与投资者趁机套利有关，因为马交所的产业指数自大选结束后不到一个月攀升了18.7%。

此外，槟城第二大桥部分引桥坍塌的事故，多少也打击了投资情绪。

然而，我们认为冲击微小，主要是因为该桥的工程进度超前，而且槟城的房市依然蓬勃。

我们认为，目前是把恒大置地套利实现回酬的好时机，因为该股自从我们在4月份给予“买入”评级以来，已经大幅攀升了35.4%至1.32令吉的水平，超越了我们每股1.10令吉的合理价格。

今年至今，恒大置地的股价也一样出色，攀升了74.8%，目前处于8.0倍的本益比交易，符合中型股6.0至9.0倍的平均值。